中国民营企业为何选择境外上市?

作者: lzzb   

企业去哪些地方上市一般是由其法律结构决定的，如果是境内结构只能够通过向证监会申报材料，等待审核上市。要是境外结构，流程就相对简单一些，上市速度较快，但是费用会高。

在境外上市，企业只需要选择好一家券商，决定是在香港、美国或者其他小市场如新加坡和韩国上市，剩下的就是向当地证券交易所提交相关材料。一经证交所通过便能直接挂牌上市，没有任何行政上的干预。

上市是企业融资的一条重要途径，但不应成为企业发展的唯一甚至是终极目标。上市可以为企业以最低成本获得最高的资金，是性价比最高的融资手段。在大部分的上市案例中，上市企业通过发售10%-20%的公众股筹集了5-8亿元的资金，这些资金为企业未来的 发展提供了充足的动力。上市还可以改变股权的流动性，通过公开上市，企业老板和管理层可以自由出售其握有的股权进行套现，从而获得丰厚的收益。

小编表示，证券市场针对企业老板和高管以及内部投资人持股的禁售期要求有所不同。境外上市要比境内时间限制短一些。投资人范围也有区别，境内股票市场的投资人主体是个人投资者或者称之为散户;而在境外，美国和香港地区，多以机构投资人为主，比如说 大型的政府退休基金和共同基金。简言之，不同的投资人在不同的市场对不同的行业和商业模式有着不同的认识和偏好。

我们知道，证券市场的估值水平和监管环境都在不断的变化当中。绿专资本表示，中国境内上市企业的市盈率普遍高于香港和美国市场，尤其是创业板。但是，这个成果是有一定的代价的。因为历史和制度原因，中国的民营企业大多需要经过三年或者更长时间的规范调整，一番脱胎换骨之后才能有资格申报上市。那么，三年后创业板还能继续保持高估值吗? 没有人可以保证。

企业境外上市优点

审批宽松 ：在国际市场，交易所决定上市进程，只要企业具有核心竞争力和持续经营能力，剩下的技术操作和审批流程都相对简单许多。

上市门槛 ：境外上市一般没有硬性盈利标准，条件低于境内上市，而境内相对在业绩、财务和税收等方面的规范标准较高，成本也高。

认可创新 ：新服务、新经济、新模式等创新型企业在海外具有更高的认可度，信息技术、生物医疗、现代化消费品等前沿行业在海外普遍得到高估值。

注重未来 ：境外市场不排斥低盈利甚至非盈利企业，只要投资人看好未来的突破与增长就可以上市，从估值模式上反映，假若明年上市，境内企业以本年利润为基准，而海外可以以明年甚至后年的高利润为基准。

二次融资 ：海外的二次融资是完全根据市场的需求，你只要找到了投资人，立马就可以批准。而在中国上市以后，二次的融资比较难，需要审批，审批的不可控则容易错 失最佳融资时机。

国际平台 ：境外上市面对的直接国际资本市场，能够扩大企业在海外的品牌影响力， 尤其有利于市场主要在海外的企业，同时，海外上市可以吸收国际市场充足的资本供应，对海外收购兼并等国际运作也提供了一个灵活的平台。

简单的说，境外上市以市场机制为主体，市场决定一切。只要企业有融资需求，资本市场和投资人看好企业的成长就可以上市。而在境内上市，目前还是以证监会和相关部委的行政审批为主导。

小编表示，上市规范及等待时间是选择国内上市的主要担心。同时，很多专业人士对于国内高市盈率的持续性一直保持怀疑。国内上市看过去，海外上市看未来。对于过去业绩不佳，未来却有良好收益的企业，境外上市可能更加合适。

lzzb

管理学学士，深圳中级会计师，从2005年开始一直在外资企业担任财务主管职务，负责香港公司和外资企业的全盘帐及税务工作。从2008年起，一直在香港的会计师事务所从事会计及审计工作，具有多年的香港公司、内外资公司的财务处理、申请离岸所得税等经验。