新基金募集冰火两重天 背后的原因何在？

来源: 中国经济网    

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：从整体来看，新基金募集分化与银行委外资金加速撤离公募“通道”密切相关，同时4月份股债市场再度走弱，委外资金的撤出对基金市场无疑更是“雪上加霜”，这说明当前机构对基金发行尤其是固收类基金未来发展并不乐观。

今年以来，新基金发行出现大幅调整，各个公司募集“冰火两重天”。资讯统计显示，截至2017年5月底，除了2017年2月份为124只之外，公募基金月均发行数量呈整体下降态势，由2016年12月份的196只下降至2017年5月份的13只，发行份额也由2016年12月份的1105.82亿份下降至60.36亿份，新成立基金平均发行规模由5.6亿份缩水至4.6亿份。

按照具体公司看，2016年12月1日至今，各公司募集情况分化明显。银行系基金公司凭借独特的股东背景维持新发基金数量“第一梯队”，其中招商基金、博时基金分别新发基金50只和44只，中型基金公司民生加银基金也发行29只；部分券商系老牌大型公募基金公司新发基金数量可圈可点，处于“第二梯队”，其中国泰基金发行37只、易方达23只、华夏基金 34只，嘉实基金32只。相比较而言，部分中小基金公司发行困难，中航基金、财通基金等近半年来仅发行1只产品，基金资管规模的“马太效应”明显。

据中泰证券分析师唐军介绍，今年4月份新基金首募金额仅为335.71亿元，上个月新基金首募金额达1307.55亿元，意味着短短一个月新基金“吸金”能力几乎“断崖式下跌”；从5月份的数据来看，新基金发行市场更是寒气逼人，5月份以来新基金募资总额进一步下滑至173.82亿元。 

新基金募集“冰火两重天”的背后，折射出市场剧烈分化的“一九”行情。

上海证券基金评价中心分析师高云鹏认为，从整体来看，新基金募集分化与银行委外资金加速撤离公募“通道”密切相关，同时4月份股债市场再度走弱，委外资金的撤出对基金市场无疑更是“雪上加霜”，这说明当前机构对基金发行尤其是固收类基金未来发展并不乐观。

从政策面看，今年4月份监管层密集发文将降杠杆控风险放在首要位置，由于银行理财纳入MPA考核、银监会严查理财套利，再叠加市场低迷等因素，导致新基金发行趋于谨慎。

从行业层面看，今年3月份出台的委外定制基金监管新规，让部分委外定制基金发行遇阻，甚至有新基金因为新规中的单一客户资金限制而放弃发行。如4月29日，嘉合基金发布公告称旗下的嘉禾睿金基金，因未能达到基金合同生效条件而选择基金合同暂不生效。这是近期首现的公募基金发行失败案例。

除了市场因素外，基金行业自身发展的因素也不容忽视。据中国证券投资基金业协会最新统计显示，截至今年3月底，我国境内包含基金公司、券商、保险在内的具有公募基金管理资格的各类机构数量已达123家。随着“公转私”、券商获得公募业务资格等案例的出现，公募牌照放松的趋势越来越明显，来自券商系、保险系、私募系等新基金公司的竞争越发激烈，新发产品数量和规模必须有一定优势和特点，才能在市场上生存。

“在基金市场整体去库存的背景下，基金经理再像过去那样”旱涝保收“已难以为继，必须提升主动管理水平，留住客户、保住产品。”济安金信基金评价中心主任王群航认为，尽管近期越来越多的新基金把预设发行期限延长到3个月，但这对基金行业去库存并没有任何意义，未来“垃圾新基金”的发行将会减少，新基金发行市场或将逐渐回归理性。

(编辑：田跃清)

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