前7月QDII平均收益率超10%，额度紧张超半数限制申购

来源: 蓝鲸财经 朱丽婷   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：今年前7个月，全市场186只QDII（份额分开计算）平均收益率为10.18%，远超全部基金4.025%的平均水平；85.5%的QDII均取得正收益，50.0%的QDII收益率超过10.0%。

今年前7个月，2017年以前成立的186只QDII平均收益率为10.18%，部分互联网主题QDII收益率超过40%。但除交银和易方达两只QDII二季度获得大额申购外，大部分取得良好成绩的QDII规模增量并不明显。

业内人士向蓝鲸表示，外汇额度紧张是限制QDII规模的主要原因，基金公司往往通过暂停申购或暂停大额申购的方式控制QDII基金占用的外汇额度。蓝鲸据Wind数据统计发现，在可统计的194只开放式QDII中，目前申购受限的产品占比达到56.7%。

QDII业绩持续领涨

扣除20只今年新成立的QDII，今年前7个月，全市场186只QDII（份额分开计算）平均收益率为10.18%，远超全部基金4.025%的平均水平；85.5%的QDII均取得正收益，50.0%的QDII收益率超过10.0%。

从主投行业来看，投资于海外中资互联网概念股的基金收益居前，交银中证海外互联、易方达中概互联50ETF今年前7月分别获得43.04%和42.55%的收益。

集中持有“BAJT”是这两只基金取得超额收益的主要原因，“BAJT”是百度、阿里巴巴、京东、腾讯四家互联网公司的合称，这些公司今年以来股价不断创下新高。蓝鲸查阅基金二季报发现，交银和易方达的两只互联网QDII持有的“BAJT”股票占基金资产净值分别达到36.88%和70.21%，持股集中度非常高。

值得注意的是，在外汇额度紧缺的大环境下，许多绩优QDII的规模都未见明显增长，而交银和易方达这两只QDII二季度规模增幅分别达到182.06%和192.45%。目前，交银中证海外互联处于暂停申购状态，易方达中概互联50ETF是一只今年年初刚成立的基金，目前开放申购业务。

从地区配置来看，美股和港股是QDII的主要投资选择，中概股和港股的比例权衡是QDII基金经理关注的焦点。二季度，“国投瑞银新兴市场”和“上投摩根新兴市场”分别增加了17%和11%的港股比例；而“易方达亚洲精选”则将近 20%的仓位从港股调换成美国中概股，“海富通大中华精选”、“景顺长城大中华”等基金也增加了对中概股的配置。

上海某公募基金向蓝鲸表示，过去一年中概股的大幅上涨已经使其估值的相对吸引力显著下降，因此更看好估值优势更为明显的香港中资股。

交银中证海外互联基金经理蔡铮则持续看好中概股，他认为海外互联网个股的估值尚未达到很高的水平，在其中长期成长逻辑未有根本性改变之前，预计仍然存在非常多的投资机会，未来基金的空间仍然值得期待。

超半数QDII限制申购

蓝鲸据Wind数据统计发现，在可统计的194只开放式QDII中，目前有32只暂停申购，78只暂停大额申购，申购受限的产品占比达到56.7%。业内人士表示，除因境外市场节日暂停申购等短期因素外，外汇额度紧缺是限制QDII基金规模的主要原因。

多家基金公司向蓝鲸透露，QDII额度从2016年年初起就开始变得紧俏，部分基金公司可能因为专户产品到期，短期内额度稍有宽松，但整体来看各家公司外汇结余额度都不多，始终处于非常紧张的状态。

上海一家公募告诉蓝鲸，外汇管理局已经连续20月未审批QDII新额度，目前各家公司的外汇额度都是在2015年12月上报的，只能在当时获批的额度内运作QDII。据外管局数据，目前合格境内投资者的外汇投资总额度为899.93亿美元，其中证券基金机构共获批375.50亿美元。

据蓝鲸统计，外汇额度排名前5的公募基金分别为华夏、嘉实、上投摩根、南方、易方达，QDII额度分别为35亿美元、34亿美元、27亿美元、26亿美元、19亿美元。从申购赎回状态来看，华夏和嘉实均有一半左右的QDII限制申购；易方达的24只QDII中（份额分开计算），有6只开放申购，18只暂停大额申购；上投摩根和南方基金的外汇额度似乎相对充裕，旗下全部QDII均开放申购。

不过一位公募人士告诉蓝鲸，港股通机制为QDII提供了相当大的投资空间，特别是去年年底深港通正式启动后，基金投资港股基本上都走港股通渠道，不占用QDII额度，因此公司还剩余一些外汇额度去申报新产品。

这一点也在基金规模上有所体现。Wind数据显示，QDII中规模最大的易方达恒生国企就是一只投资H股的指数基金。

此外，一些规模较小的QDII业绩也可圈可点，18只规模不足5000万元的QDII中，11只今年前7个月收益超过10%，仅有一只商品QDII收益告负。

“规模较小的QDII不清盘，对于业绩较好的产品来说，外汇额度紧缺可能是主要原因；业绩较差如这只商品基金，由于是行业基金，必然会有周期轮动。如果在行业低迷时清盘，等投资机会来临再成立新的基金会耗费较大的人力财力，因此选择保留这些产品。”上述公募人士表示。

（编辑：杨少康）

来源: 蓝鲸财经 朱丽婷

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