作者: 资事经纬   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：成立三年，趣店作为一个年轻的，专注于做某一类产品的，产业链较短的企业，有什么能力能证明自己能有稳定的业务基础？靠盈利丰厚的现金贷吗？恐怕没什么说服力，风控问题依然是难点。

近日，趣店要赴美IPO的消息被业界热议。不像小米估值1400亿美元、明年或将上市的消息，被雷军低调否认，趣店要IPO不是说说而已。9月19日，国内分期消费金融平台趣店向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO(首次公开招股)上市申请招股书。深8君认为，要么就是趣店对自身实力过于乐观了，要不然难道是想靠IPO融资套现吗？

争议点一：趣店三年IPO？涉嫌校园贷业务难逃被围观

2014年3月，分期金融消费平台趣店诞生了。起初的定位是“大学生消费分期业务”，在校园贷被监管部门明令禁止之后，趣店转为做现金贷业务。其在2016年7月份做了名称更改，“趣分期”改为“趣店”。现在趣店分两个业务部分：趣店主攻商品分期，来分期提供现金贷业务。

趣店的业务模式一直饱受争议，转型后的趣店会不会跟某些校园贷一样“换汤不换药”，毕竟年轻人跟学生两个群体的重合度太高，来分期中会不会存在学生贷款？趣店会不会以策略引诱大学生分期消费？

看着外界争议不断，趣店笑而不语，赚的盆钵满体根本顾不上理会这些议论。依靠现金贷业务，趣店2016年趣店盈利5.76亿元、2017年上半年盈利9.73亿元。2017年9月19号，在这场监管风暴中活下来并迅速“膨胀”的趣店，终于磨刀霍霍向IPO了。深8君回顾了一下，趣店刚转型不过一年出头，这就要IPO了。

IPO的路上“少不了质疑和嘲笑”。面对各界对于其涉嫌违规开展校园贷业务的质疑，趣店却迟迟没有站出来为自己代言，但直到9月20日下午13点之前，趣店好像没有任何回应。

在此，深8君想借用一下被广泛援引的“大学生张丽”的例子。大学生从趣店借钱总共分3步。

1、下载：9月16日，大四学生张丽下载了趣店应用；

2、填写信息：上午10时43分开始注册信息并绑定本人实名认证的支付宝账号和芝麻授信；

3、通过审核：10时53分申请通过进入审核，11时06分完成“基础授信”；张丽获得1500元额度，授信过程共23分钟；等待10分钟后，张丽顺利从趣店借到了1500元。

整个过程都没有涉及到对用户“学生身份”的核查。而且趣店有一条用户协议非常值得玩味“如果用户在18周岁以下，只能在父母或其他监护人的参与下才能使用本站”。

按照常识来讲，18周岁以下的大部分还在读高中，这里特别注出18周岁以下只要有人参与作何用意？是在注明本平台非常开放吗？未成年人在一定条件下也能参与，趣店竭诚为您服务？遇神杀神？遇鬼杀鬼？（9月6日，教育部举行新闻发布会，明确“取缔校园贷款业务，任何网络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款。”）

如果真的是这样（注意是如果），那么在校园贷禁令面前想要借贷的学生怎么办呢？是不是也能睁一只眼闭一只眼？张丽的例子足以证明不管趣店是不是这么想的，但它确实涉及校园贷业务了！

争议点二：现金贷模式隐患重重，趣店IPO似乎没那么单纯

要知道趣店资本暴增的背后，是饱受质疑的现金贷。为什么说趣店现金贷的模式很不稳定呢？来看深8君整理出的趣店背后隐患。

1、增长速度快，基础未牢固就想扩张

不论是现金贷还是什么贷，最大的问题在于风控。不光是趣店，所有的网络借贷业务都不能自信的说自己已经有成熟的风控模式。蚂蚁金服、京东金融、百度金融旗下的借贷业务，也只能说是能把盈亏控制存量尽量控制在可接受的范围内。

趣店呢？成立三年，一个年轻的，专注于做某一类产品的，产业链较短的企业，有什么能力能证明自己能有稳定的业务基础？靠盈利丰厚的现金贷吗？恐怕没什么说服力，风控问题依然是难点。深8君想好言相劝，别急着IPO，如果能够在风控领域做出有创造性的建设成果，比IPO要有力度的多。

2、靠山难永存，前方政策悬而未决

靠人不如靠己，但业务疯长的趣店靠的是蚂蚁金服。这说明一旦靠山撤走，趣店的业务必定要受影响。趣店顶层设计的重要组成部分是外援。它自己也提过，支付宝的渠道是天然的获客优势。

但获客这件事，不是趣店说了算，也不是支付宝说了算，当然，也不是蚂蚁金服说了算的。一旦受市场影响，趣店业务受损了，蚂蚁金服随时可能撤走。实质上来讲，趣店只不过是阿里巴巴投资的万千项目分之一，撤与不撤对阿里巴巴影响都不大。以上说明，其实趣店的根基没有它自己说的那么稳。

那么，就要有人提问了，为什么你觉得市场会对现金贷不利呢？深8君想说，就因为现金贷政策悬而未决。但政策的指向性很明显，对于一切互联网借贷业务，政府只会严查不会放松。

政策的规制已经让趣店经历了一次暴风雨，能幸存是因为抱蚂蚁金服大腿2016年7月份第一个从校园贷转型了，当时可能是因为大平台看到互联网借贷的暴利，才伸出合作之手。

国家没什么理由取缔现金贷，一旦监管就是从成本和利润模式上入手，那趣店就无处可逃，要面对利润的降低。一旦利润上出了问题，再想找个强大的合作方渡劫可就不容易了。校园贷被禁止，可以转型现金贷，还是暴利。但如果现金贷的利润被强行限制，就真的不知道该如何转型了，转线下吗？目前来看，有关政府会一步一步把所有不合规的业务都堵死，现金贷业务会越来越正规化，不论是成本增加还是利率限制，现金贷的路都不会好走。

✎深8总结

趣店这种不回应的态度可圈可点，深8君不禁产生疑问，难道是意识到了这些问题还非要IPO吗？那不就有融资套现的嫌疑了？像趣店这种受腹背夹击，涉嫌发展校园贷业务被多家媒体测评证实，产业链和业务模式经不起推敲的企业，还是多把心思放在产品上吧。IPO什么的，尽量随缘~

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（编辑：郑惠敏）

资事经纬

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