乐视网涨停背后：贾跃亭仍为实控人 但核心资产可能要归孙宏斌了

来源: 中新经纬   

继昨日涨停之后，今日乐视网再度涨停，截至14:20，乐视网上涨10.03%，报3.95元/股，涨停板有接近33万手的买单。

此次涨停与近期的一次拍卖不无关系。9月24日晚间，乐视网发布公告称，根据北京市第三中级人民法院发布的《网络司法拍卖成交确认书》，天津嘉睿于2018年9月22日在北京市第三中级人民法院拍卖项目公开竞价中以总金额2.41亿元成交。如若此次司法拍卖工作最终完成，天津嘉睿持有乐融致新注册资本比例提升为46.0507%，超越乐视网36.4%的持股比例成为乐融致新的第一大股东，而天津嘉睿为融创集团旗下的公司之一。

有市场人士认为，随着公司股权关系理顺，乐融致新未来或许会得到更多来自融创集团的支持，但是对于乐视网来说，却意味着公司失去对核心资产的控制，未来公司或将面临更大的营收压力。

融创将成为乐融致新的大股东

9月21日上午10点，乐视控股所持三起股权进入司法拍卖程序。三个标的包括新乐视智家(现更名乐融致新)中3124.5万元出资额的股权、乐视控股持有的新乐视智家2618.35万元出资额对应的股权以及乐视控股持有的乐视影业21.8122%的股权，合计起拍金额7.73亿元。

值得注意的，在这次公开拍卖过程中，无论是乐融致新还是乐视影业的估值均大幅下跌，其中，以乐融致新2.41亿元的拍卖价格对应15.33%股权进行计算，乐融致新的估值约为15.7亿元。2018年4月，新乐视智家曾进行30亿元增资时，对应估值约为90亿。不到半年，乐融致新的估值便出现了大幅的“缩水”，而比起2017年初融创增资时的270亿元估值，如今更是不到一折的“白菜价”。除了乐融致新外，乐视影业的估值也出现了大幅的缩水。

乐融致新估值大幅缩水的背后，是公司惨淡的业绩表现。乐视网的半年报显示，今年上半年乐视网的终端业务收入同比下降近九成，只有2.45亿元，而负责乐视网终端业务的公司，就是乐融致新。

在估值与业绩大幅下跌的背景下，9月21日开始的这场关于乐融致新和乐视影业股权的拍卖几乎无人参与，所拍卖三个标的均只有一人报名，但却吸引了2万多人的围观，当时，市场纷纷揣测，这唯一的报名者就是融创。

9月22日上午9时，报名者终于出手，竞拍价即为起拍价，也是全场的唯一报价。在拍卖结束后，公告确认了参与竞拍的这家公司与市场猜想一致，买受人为天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，是融创旗下的关联公司。

那么为何融创要拿下乐融致新以及乐视影业的股权呢？在业内人士看来，融创接盘乐融致新与乐视影业，其实是公司的无奈之举。

独立TMT分析师付亮对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)指出，从此前的消息来看，孙宏斌已经承认投资乐视是一笔失败的投资，对于融创来说，如今乐视网的体系之中比较有价值的资产只剩下乐融致新与乐视影业，以低价拍下这两笔资产的股权，可以理解为孙宏斌想从这笔投资中捞回一些损失。

在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，收购乐融致新、乐视影业的股权，对于融创的文旅和相应的产业布局有积极作用。“在当前情况下，融创的收购成本不高。融创最近两年的动作说明它不是一家单纯的地产公司。收购完成之后，一部分产业可能还有一些土地资源，也可以为融创所用，是一个比较好的扩张机会。” 严跃进在接受新京报采访时说道。

乐视网或将失去对核心资产的控制

但是对于乐视网来说，此次乐融致新股权的转换，并不意味着孙宏斌将全面接手乐视网，在昨日(9月25日)的澄清公告中，乐视网仍然表示，目前贾跃亭仍为上市公司第一大股东及实际控制人，并未发生变更。而在一些业内人士看来，此次融创接手乐融致新，或将让乐视网失去对核心资产的控制权。

乐视网在9月24日的公告中表示，如若此次司法拍卖工作最终完成，天津嘉睿持有乐融致新注册资本比例提升为46.0507%，乐视网持有乐融致新注册资本比例为36.40%不变，乐融致新第一大股东为天津嘉睿，乐融致新成为上市公司参股子公司。

随着乐融致新从乐视网的控股子公司变成乐视网的参股子公司，未来乐融致新的财报将有可能不再和乐视网并表。在如今乐视网持续亏损、净资产为负、面临退市风险的情况下，乐融致新的“离去”，或将给乐视网带来更大的营收压力。

乐视网在9月25日的澄清公告中表示，据公司初步模拟测算统计， 2017年上市公司与乐融致新相关的广告、会员、CDN服务费等收入占比总营业收入比例约40%左右。而半年报显示，2018年上半年，乐视网营收10亿元、亏损11亿元，其中乐融致新营收4.1亿元、亏损3.1亿元。

“目前来看，融创对于乐视网采取了相对保守的做法，并没有给乐视网投入太多的资源与合作。而在把乐视控股踢出乐融致新之后，融创可以更好地整合乐融致新所负责的电视业务，未来如果乐视网的债务和股权问题仍得不到解决，孙宏斌或有可能放弃乐视网，将乐视网的电视业务彻底摘离上市公司。”付亮说道。

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