360金融逆势赴美IPO，三思之举or盲目攀比？

招股书显示，360金融主打线上借贷服务，核心产品是“360借条”，今年9月份还推出了360分期、360小微贷。其客户群体主要是18至35岁之间的中国年轻优质借款人，此类用户的年可支配收入范围介于2.5万元（人民币，下同）至5万元之间，其平均贷款拖欠率约为2%。

360金融主要收入来源是撮合贷款服务费和贷后服务费。其次，从2017年开始，该公司通过合并信托和福州小额信贷直接提供贷款业务，收取利息收入，即财报中所称的融资收益。同时，360金融还通过把不符合金融合作伙伴风险偏好的借款申请人介绍给其他合作方，从中赚取转介服务收入。

截至2018年9月30日，360金融累计贷款用户640万，累计贷款总额944亿元、贷款余额347亿元，用户平均授信额度为9600元，借款用户平均还款期限为8.2个月。经360金融撮合获得的贷款M3+逾期率为0.6%，因欺诈而产生的M3+逾期率低至0.2%。

360金融得益于新产品推出和用户规模的迅猛增长，公司收入呈爆发式增长。

据招股书显示，2018年上半年度，360金融净收入约为7.429亿元，相比2017年同期净收入1230万元，同比增长5939.8%；2018年前三季度净收入约为14亿元。

然而，360金融收入暴涨的同时，净利润却始终亏损，且这种情况暂时还未看到好转的迹象。2015年成立到2016年底，该公司净亏损为2180万元，2017年净亏损为1.664亿元。2018年上半年就亏损了5.72亿元，去年同期净亏损6730万元。

随着消费金融监管逐步收紧，行业已步入“后蓝海时代”。360金融想要实现盈利，可能需要更长的时间。

除了连年亏损外，360金融起步较晚，错过了行业红利期，牌照少、场景少也掣肘其发展。

360金融旗下产品有360借条、360分期、360小微贷。在牌照方面，360金融业务条线不少，涉足了网贷、保险、理财等多个条线，但除了网络小贷、金交所、融资担保等相对较弱的牌照，诸如支付、银行、保险乃至基金销售等含金量较高的牌照仍然空白，支付牌照也尚未到手。

为了扩大金融版图，有点“野心”的互金公司，上市之后的第一件事可能是收购具有相关牌照的公司，但从筹资计划看，360金融似乎还没有这个打算。

招股书显示，360金融筹资净额的40%将用于品牌促销，以促进长期品牌建设和营销；30%将用于研发以及培养人才；其余30%将用于其他一般企业用途，如行政开支、潜在收购及战略投资。

除了牌照问题，缺少场景也限制着360金融的发展。

与蚂蚁金服和京东金融相比，360缺乏电商场景，布局消费信贷的瓶颈莫过于消费场景的缺失。虽然今年9月初，该公司上线了消费金融子品牌“360分期”，选择与电商平台合作弥补场景缺失，试图打造一个电商开放平台。不过，有分析人士指出，该模式中，360分期与电商自有的分期产品存在竞争关系，能否打开市场仍待时间检验。