再融5亿美元，爱奇艺寻找长视频破局之路？
【摘要】既然如此麻烦，为什么不直接进行股权融资?
近日，爱奇艺发布了一份融资公告，内容显示，爱奇艺拟通过发行可转换优先无抵押债券来进行融资，融资总金额为5亿美元。据悉，此次爱奇艺发行的债券期限为5年，给予债券的初始认购者13天的选择权，允许其最多可额外购买价值7500万美元的债券。
对于爱奇艺，相信大多数人并不陌生。《偶像练习生》、《中国新说唱》等新派综艺，包括前段时间火遍全国的《延禧攻略》都是爱奇艺播出的作品，受到普遍的欢迎。今年3月，爱奇艺还登陆纳斯达克，正式在美上市，继续与优酷、腾讯视频在长视频领域并驾齐驱。
我们可以看到的是，作为上市企业的爱奇艺本可选择股权融资，而这次他们却选择了债券融资。这本无可厚非，不过值得注意的是，爱奇艺此次发行的债券为可转换债券，这就意味着认购者可以选择是否将其转换为股权。如果不转换，则和普通债券一样，到期连本带利一起还，如果转换，则可转为股权，成为股东并享受分红。
这让很多人心生疑问，既然如此麻烦，为什么不直接进行股权融资?
众所周知，上市企业的股权融资有很多益处。不但可以将融来的资金直接当成企业资金来使用，而且由于债权人会成为股东，这部分资金也不用归还，只是按时分红给股东就可以。而债权融资则不同，它其实就和我们生活中去网贷本质上是一样的，找人借钱，并给出凭证，到期后归还本金和利息。
笔者想来，爱奇艺通过可转换债券的融资，一方面是给出更大的选择空间，够吸纳更多的出资方，尽快筹到所需数额。毕竟有的资本喜欢债券方式，而有的则喜欢股权的方式。
另一方面，则可能是为了寻找债权和股权融资的平衡。5亿美元对于市值仅有142亿美元的爱奇艺来说并非是小数目，而纯股权融资的缺陷就在于会引入更多股东，不但会引起企业股价短时间的波动，更可能导致对于企业的掌控力被削弱。纯债权方式融资，又会让企业背负沉重的资金压力，毕竟要连本带利一起归还。而通过可转换债券的方式，既能避免让出过多的股权，降低对企业的掌控力，又能确保企业不会负债过高，应该是一种折中方案，对于爱奇艺将来的发展不会有太大影响。
融资5亿美元，爱奇艺即将掀起长视频新一轮战争?
关于此次资金用途，爱奇艺表示除支付有上限期权交易的成本外，将被用于继续扩充和提升内容库、加强技术研发以及用于公司日常运营。
但是笔者认为，爱奇艺的这次融资一定没那么简单。
首先从时间节点上来说，2018年已经临近尾声，这个时候却要大笔融资，很难不让人联想到这是为了冲业绩做准备。根据爱奇艺发布的第三季度财报显示，截止今年9月30日，第三季度总营收为人民币69亿元，同比增长48%;净亏损为人民币31亿元，同比扩大了21亿元之多，营收增长迅速，然而相应的亏损规模也快速提升，毫无疑问为爱奇艺未来的发展蒙上了一层阴影，如果这种状况在下一个季度仍然得不到缓解，爱奇艺必定将饱受质疑。因此，第四季度的业绩关系重大，爱奇艺必须要做出一些值得称赞的成绩，否则股市会给出最迅速的反应。而这个时候恰巧出现了巨额融资的情况，很难说这不是为了冲业绩在筹集资金。
同时，笔者认为，这笔融资的目的可能也是为了在长视频战场继续有所斩获。今年，爱奇艺着实尝到了优质内容所带来的好处。截止9月底，爱奇艺的总订阅会员人数为8070万人，同比增长高达89%，并且这些人中98%都是付费订阅会员，无疑给爱奇艺带来的巨大的收入，更不用说还有24亿元的在线广告收入。
而且从政策的大环境来看，明星限薪限酬已成定局，这就意味着更多的综艺、电视剧、电影的成本也许会有所下降，相应的版权费用可能也会调整，必须趁势用资金抢下更多作品，才能确保下一个《延禧攻略》不会随意的流落到优酷和腾讯视频的手中，以此保持自身的竞争力。
因此，综合看来，无论是为了冲业绩，还是抢夺项目，爱奇艺这5亿美元都会结结实实的砸在刚刚沉寂的长视频水面上，相信优酷和腾讯视频也不会无动于衷，长视频的新一轮争夺或许就此拉开序幕。
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