数字货币深跌的迷思

作者: WangQiyu   

最近币圈深跌，借此机会，引发深思数字货币与传统货币到底有什么不同？这就要从两种货币的机制之父说起。

美国货币经济学之父米德尔顿·弗雷德曼坚持自由市场经济法则，他曾经写过传世之作《美国货币史》。在拉美国家曾经有一个用货币超发解决经济问题的实验，最后造成了拉美国家货币的极具通货膨胀，时至今日，拉美国家都有极为严重的后遗症，也就是物价的明面价值极为恐怖的高。货币经济学家们把拉动国家GDP的厚望寄托于开动印钞机。美联储前主席伯南克也是坚定的印钞派。一方面，显而易见的，印出来的钞票可以抵消赤字。另一方面，对于新增流动性的财政战略性配置可以拉动GDP的增长。比如中国近十年的发展，基建和固定资产的建设提升了整个基础设施的档次，而且拉动了相关产业的增长，使得金融体系也扮演了举足轻重的角色。

跟米德尔顿在芝加哥学社有一段长期辩论的另一位经济学家哈耶克，被币圈很多人推崇为精神领袖。哈耶克的代表作《通往奴役之路》强调了自愿秩序，坚持自由市场资本主义。而区块链的设计之衷就是去中心化，分布式记账。可以说，区块链的项目之所以可以吸引理想主义的创业者和追求理想主义的投资者，正是因为区块链给予参与者一个机制设计的机会。但是这种机制设计带来的自由将引发几重矛盾：第一，理想的机制替代原有设施，比如区块链的银行替代原有局限于某地理区域或者服务某些人群的银行，是对现有利益秩序的挑战。第二，挑战监管空白，这轮暴跌是监管层层加码的结果。从中本聪提出的比特币构想诞生到去年底17000美元的辉煌盛景到现在跌去80%到3264美元，比特币引起了学界、监管界和投资界的广泛关注。有些时候，数字货币充当了某些不正当交易的交易货币。数字货币也干扰了某些中央关于金融体系的掌控。因此监管层面，陆续出台政策，是既不想遏制，也不想助长数字货币。第三，新兴项目需要大量的投资。而这些资本很多都是热钱。 资本来自比如张首晟这样的学术明星，李笑来等币圈名宿，甚至科幻作家圈。因为说道底，机制的实现也需要计算机程序的基建。而项目的建设，挖矿都需要资本的支持。另外，算力还可以决定分叉。目前的暴跌也可以归咎为比特币现金(BCH)硬分叉引发的比特币抛售导致。第四，与传统货币比较，比特币或者其他数字货币的数量往往是固定数目的。而随着剩余的币越来越少，挖矿的算力成本会大大增加。因此从这个角度，币值会增加。传统货币的购买力相对比较稳定。但是纵观历史，比如日本的广场协议也使得日币大幅贬值和经济衰退。币圈的价格更加像是外汇价格，深跌受宏观面的影响比较大。

很多币圈资深人士表示，数字货币还处在很早期的阶段。与传统货币相比，数字货币甚至没有经历金本位，布雷森体系等传统货币的波折历炼演化。仅仅是处在得到越来越多的共识这样的阶段。《经济学家》曾经刊发数字货币在欧洲的调查，并且提出随着共识的增多，数字货币会成为趋势。因此，此次深跌可以视为一个建仓的机会，毕竟ICO,STO,量化交易，关于数字货币的一切正在如火如荼的进行中。

WangQiyu

金融博士，美国海外经历，多家行业领先公司任职经验