超三成保险机构预期2019年投资收益率增加

来源: 金融时报   

随着近年来保险资金在服务实体经济等领域发挥出越来越重要的作用，保险机构对于经济金融市场的方方面面持有何种见解，逐渐得到更多关注。近期，中国保险资产管理业协会发布了2019年第一期中国保险资产管理业投资者信心调查结果。据了解，共有104家保险机构参与此次调查，其中包括77家保险公司和27家保险资管机构。透过这份行业性调查，不难从中对险资就金融市场走势、大类资产配置、收益预期等市场热点话题的看法窥得一二。

数据资料

从国内经济预期来看，保险机构预期2019年上半年国内经济总体平稳，或有下行压力。但是，机遇与挑战并存，挑战中也孕育着机遇。长江养老保险首席经济学家俞平康认为，一级资本市场中，资产价格具有显著的投资价值，二级股票市场也处于估值的磨底阶段，同时二级债券市场也仍有机会，一级和二级市场都将是长期投资者的春天。而在国际经济预期方面，过半保险机构预期2019年上半年发达经济体不容乐观。

在宏观经济中，社融、地产和基建是保险公司最为关注的三大领域，而保险资管机构则较为关注社融、地产和外贸等领域。同时，调查结果显示，在保险公司和保险资管机构对2019上半年所作的风险预期中，经济增速承压、信用风险和外部经济变化等三个方面位居前三位。

银保监会披露的数据显示，截至2018年底，保险资金运用余额中，债券占比为34.36%。此次发布的调查结果显示，保险机构对债券市场预期偏乐观，其中69%的保险公司和50%的保险资管机构选择“看多”。近期，银保监会发文称将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，这对于丰富保险资金配置而言无疑又是一个好消息。同时，调查结果还显示，在受访的保险机构看来，宏观经济和货币政策对2019年上半年债市投资影响最大，而在固收类中保险机构最为青睐中高等级信用债和金融债。

近期，银保监会释放多重政策利好，为险资入市拓宽渠道。此次发布的调查结果显示，有70.4%的保险公司和78.6%的保险资管机构认为目前A股估值处于低位。2019年上半年，有多个A股板块被保险机构看好。

调查结果还显示，在受访保险机构看来，2019年另类投资重点是服务实体经济相关领域。国家重大工程和基础设施建设、医养健康等产业投资、科技产业发展、国家区域经济发展等领域均受到保险机构青睐。近年来，保险资金也在积极有序地探索全球化配置。相关数据显示，截至2017年底，我国保险资金境外投资余额已接近700亿美元。在此次调查中，债券、港股和股权投资成为保险机构境外投资较为青睐的对象。

探讨保险资管的未来发展空间也不能忽略资金端的表现。随着保险业加快转型步伐，无论是从保费密度还是保险深度来看，蕴藏着巨大潜力的保险业仍将为保险资管提供强劲的内生动力。另一方面，近年来，保险集团旗下资产管理公司第三方资管业务规模也在不断增长。而随着养老金和企业年金规模不断增加，拥有长期稳健的投资理念和投资风格的保险资管也将大有可为。在管理资金规模预期方面，此次调查结果显示，超过7成的保险机构预期2019年管理资金规模将较2018年有所增加。其中，77家保险公司中有74.6%的保险公司持此观点，保险资管机构的情况与之相似，有75.0%的保险资管机构预期2019年管理资金规模比2018年有所增加。

而在投资收益率预期方面，有31.0%的保险公司认为2019年的投资收益率将较2018年有所增加，43.6%的保险公司认为2019年的投资收益率将与2018年基本持平；在参与调查的保险资管机构中，则有37.0%的保险资管机构认为2019年投资收益率将会增加，认为投资收益率将与去年基本持平的保险资管机构则占37%。

来源: 金融时报

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