二季度全球央行砸千亿买黄金 或迎来牛市？
【摘要】不久前，黄金价格刚刚突破1450美元，创下6年来最高点。世界黄金协会8月1日发布的报告显示，各国央行在2019年二季度大举购入黄金。
7月31日，美联储“鹰派降息”，黄金跳水，此后一路走低。
截至8月1日19时，COMEX黄金跌幅超1%，价格约1419美元。
不久前，黄金价格刚刚突破1450美元，创下6年来最高点。世界黄金协会8月1日发布的报告显示，各国央行在2019年二季度大举购入黄金。
有券商分析师认为，在美联储偏鹰的降息背景下，黄金板块今日下跌的直接原因是美元、美债的反弹，这决定了8月黄金处于阶段性低位加仓时段。黄金的第二波上涨很可能在9月展开。
上半年央行大规模购金，黄金ETF净流入
世界黄金协会最新发布的第二季度黄金需求趋势报告显示，2019年第二季度，全球黄金需求量为1123吨，同比上涨8%。而上半年的需求总量则跃升至2181.7吨，创下3年来新高。
世界黄金协会表示，破纪录的央行购金与稳健的黄金ETF净流入是支撑2019上半年全球黄金需求的重要驱动。
数据显示，各国央行在2019年第二季度买入了224.4吨黄金，使上半年央行购金总量达到了374.1吨。按照平均金价估算，二季度全球央行约斥资超1100亿元人民币购买黄金。世界黄金协会称，这是其19年季度历史数据中，全球官方黄金储备上半年净增幅最大的一次。更多央行加入了购金行列，主要为新兴市场国。
据中国央行7月份公布的最新数据，截至2019年6月，中国黄金储备6194万盎司，环比增加33万盎司，为连续7个月增持，增持总量达到270万盎司。
此外，全球黄金ETF持有量在第二季度上升了67.2吨至2548吨，为6年以来最高点。世界黄金协会表示，驱动该规模增长的主要因素包括持续的地缘政治不稳定、对于降息的预期以及金价在6月的大幅上涨。
金价6月创6年新高，近日震荡回落
今年6月，在美联储降息预期增加、中美贸易摩擦持续、地缘政治动荡等多方面因素影响下，黄金启动了一波久违的强势上涨。
6月单月涨幅7.8%，为两年来最好月度表现；同时金价一度突破1440美元，创下6年来最高点。
世界黄金协会表示，除了降息预期与政治不确定性，全球各国央行强劲的黄金买入也是6月金价的重要支撑。
从去年四季度以来至今年6月，黄金成为表现最佳的大类资产之一。
7月，金价一度突破1450美元，但最终回落，呈震荡走势。昨天和今天两个交易日，金价连续下跌，目前已跌至1420美元下方。
此前在2019年中黄金展望中，世界黄金协会表示，未来6至12个月，金融市场的不确定性和宽松的货币政策将可能支撑黄金投资需求；随着投资者根据新信息不断对预期重估，价格动量和投资者仓位可能会进一步推动金价上涨并产生相应回调；较弱的经济增长可能会在短期内压制黄金消费需求，但印度和中国经济的结构性改革很可能会对长期需求提供支撑。
“利率下调的前景应该会支撑对黄金的投资需求。我们的研究表明，在货币政策紧缩周期结束后的12个月内金价将会上涨。在实际利率为负的时期，黄金的历史回报率是其长期平均回报率的两倍多。”
世界黄金协会称，在今年的剩余时间，消费者需求可能相对疲软，投机需求将加剧黄金价格波动，但总体而言，投资需求可能仍将保持强劲势头，各国央行将继续保持净购金趋势。
业内人士看好黄金后市，9月或迎第二波上涨
作为坚定的黄金多头，全球最大对冲基金桥水创始人达利欧（Ray Dalio）近日刚发表了专栏文章，重申黄金将是“下一个范式切换后”（paradigm shift）的顶级投资选择。
他认为，全球投资者过于看重股市和拥有类似股市回报的其他资产，导致这些证券类型的仓位过于拥挤和面临不断减少的回报率，这将令他们在全球投资“范式切换”时受到伤害。尽管他无法预言下一个范式何时到来，但知道其“正在来的路上”。
“在新的范式切换后，我不认为上一个范式中被广泛持有的资产能获得较高实际投资回报，可能表现最好的是当货币贬值和全球冲突显著时表现较好的资产，例如黄金。我认为增加黄金到投资组合中能同时减少风险并增进回报，我相信黄金是个有效的投资组合多元化利器。”达利欧表示。
全球宏观研究机构Alpinemacro合伙人Harvinder Kalirai认为，当前黄金很有可能正在开启二战后第三大牛市。
他称，黄金牛市需要三个关键因素：宽松的货币政策、疲软的美元和不断上升的地缘政治风险。
目前来看，未来几年美国的货币政策将变得更为宽松；由于双赤字不断扩大和美联储更加宽松，美元可能即将进入一个漫长的熊市；地缘政治风险自世纪之交以来一直在上升，在过去几年里这种情况尤其明显。“这三个条件很有可能将促成黄金开启战后第三大牛市。”
有券商分析师认为，在美联储偏鹰的降息背景下，黄金板块今日下跌的直接原因是美元、美债的反弹，这决定了8月黄金处于阶段性低位加仓时段。黄金的第二波上涨很可能在9月展开，彼时美联储将迎来第二次降息，并有可能修正对经济信心的判断，同时美股调整也会对鲍威尔施加压力。“未来2-3个季度，无论中美，政策宽松大概率是时间的增函数。”
来源: 中国基金报
五年夏耳
