王兆星：当前金融业存八个失衡 要降低房地产融资集中度

来源: 新京报   

12月1日，在第四届中国新金融高峰论坛上，国务院参事、中国银保监会原副主席王兆星表示，当前金融业结构存在银行间接融资和社会直接融资严重失衡、房地产融资和其他产业融资严重失衡、实业投资回报和金融产品投资回报失衡等八方面“失衡”。

对此，王兆星给出“药方”，包括进一步深化资本市场改革、降低房地产融资集中度、发展各类长期性基金等。

“八失衡”：房地产与制造业融资失衡、实业投资与金融产品投资回报失衡等

王兆星表示，当前金融业面临矛盾和挑战，仍然存在着八个方面金融业结构性失衡。

一是银行间接融资和社会直接融资严重失衡，现在银行主导的间接融资占全社会融资的80%甚至更高，是失衡的结构，也会形成银行对信贷的过度依赖，和金融风险的高度集中。

二是债券融资和股权融资严重失衡，这样一种金融结构不适应促进金融科技的创新和新兴产业的发展，同时不利于降低实体经济杠杆水平。

三是长期融资与短期融资严重失衡，这样会形成期限严重错配和流动性问题，也不利于长期投资和金融体系的稳定。

四是房地产融资和其他产业融资严重失衡，特别是房地产融资与制造业融资的严重失衡，不利于制造业加快升级和提升我国经济的核心竞争力，同时也会形成房地产市场的金融化和泡沫化。

五是大型企业、大型基建项目融资与小微、民营企业融资严重失衡，一定程度上挤压了小微、民营企业融资。

六是传统银行信贷和各种影子银行严重失衡，依靠传统银行信贷已难以满足实体经济的融资需求，促使大量影子银行野蛮生长，带来新的风险和不稳定性。

七是实业投资回报和金融产品投资回报失衡，出现资金脱实向虚和金融泡沫。

八是以上结构性的矛盾和失衡最后表现为金融供给结构与金融有效需求结构的失衡，这样既影响了金融资源的优化配置和服务实体经济，也导致金融风险的积累。

“药方”：降低房地产融资集中度、发展各类长期性基金等

对此，王兆星开出多个“药方”。

一是进一步深化资本市场改革，不断扩大直接融资，特别是股权融资的比重，来增加长期资金的供给，从而更加有力地支持科技创新和我国所实施的创新驱动发展战略。

二是不断发展保险基金、养老基金、退休基金、社会保障基金以及其他各类长期性基金，促进我国资本市场健康发展，同时也为我国经济的长期发展和产业的结构升级提供更加稳定的资金来源。

三是继续大力发展普惠金融，不断增加对小微企业及“三农”的金融服务，不断提高金融科技水平，在促进金融可获得性、可承受性的同时，实现商业的可持续发展。

四是不断完善房地产金融政策，不断降低房地产融资的集中度，控制房地产金融的杠杆水平，控制房地产市场的金融化和泡沫化。

五是不断完善金融宏观审慎管理，加强逆周期调控和预期管理，防止大的金融波动与振荡，防范金融系统性风险。

六是不断完善金融机构的法人治理结构，建立稳健的公司战略与文化，加强内部制约和监督，加强激励与约束制衡，加强透明度。

七是不断完善金融监管体制，明确界定监管职责，强化监管短板，加强监管协调，防止监管真空。在加强金融监管，有效防范金融风险的前提下，支持有益的金融创新，规范发展其他融资渠道。

王兆星表示，我们要在目前国际经济环境所显现的“三低三高”（即低增长、低通胀、低利率，以及高债务、高贸易摩擦和高市场波动）这样一个不确定性的环境下，坚持扩大对外开放，不断提升我们经济和金融的国际化水平，要以开放促改革、以竞争促发展，不断增强中国金融业的国际竞争力和进一步有效增强金融有效供给。实现金融更高质量、更健康地发展。

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