三大风险需警惕：保理业务搭P2P网贷融资也不易

作者: jiahongyang2016   

　　近日，某国有银行系保险公司保理业务人士对外透露，出于对贸易融资业务整体风险上升的考虑，银行对于保理业务的信贷额度在过去一段时间明显萎缩，其所在保险公司去年受理的保理业务下滑六成左右。一度被各家银行抢食的保理业务，由于风险逐步暴露而开始下滑，部分银行正逐步退出保理行业。

　　业内人士表示，在经济周期较好时，银行保理业务不会出现大面积的不良。但实际上，银行内部对保理业务的风险把控，或者说对产品的理解存在滞后期，随着经济周期下行，应收账款收不回会成为银行坏账，风险逐步释放。

　　银行保理业务的收缩，导致贸易融资业务的收缩，保理业务要寻求更多样化的融资方。而此时，不少P2P平台为规避风险，对保理业务青眼有加，发端于解决轻资产融资难问题的保理业务与P2P之间“一拍即合”。

　　目前针对保理与P2P的合作，主要有两种合作模式，一种为企业将应收账款转让给保理公司，保理公司负责为企业融资，形成保理资产后收益权再通过P2P平台向投资者募集资金，到期后由保理公司再负责回购。另外一种则为保理公司为平台推荐客户，融资企业通过网络直接为企业融资，在这种模式中，保理公司只是起到反担保的作用。

　　【保理寻求低成本融资新途径】

　　保理和P2P合作模式已成为行业的“星星之火”，很多平台开始上线保理业务，甚至有部分平台专做保理业务，目前已超10家，爱投资、礼德财富、银湖网及新近上线的民贷天下等P2P平台均纷纷涉水。

　　业内人士表示，P2P平台所提供保理业务的具体作用可概括为以下几点：第一、加快资金周转，通过转让应收账款企业获得贸易融资，实现100%信用风险担保;第二、融资时间短，对于企业而言，商业保理的融资时间比其他融资渠道用时要短，且付款方式灵活;第三，提高资金使用效率，降低交易成本，提高企业市场竞争力。

　　“保理提供业务、P2P提供融资渠道。”这是一位保理业内人士对于保理与P2P平台合作最简洁的解释。

　　据了解，传统上，商业保理公司提供的保理资金主要有两个渠道，一是银行信贷资金，这占据了保理业务的主流。此外，部分商业保理公司与私募基金合作，发行针对高净值客户的计划，最终投向保理业务。不过，业内人士称，第二种资金来源，成本较高。“给到投资人的收益率为9.5%-13%，那么综合融资成本就要达到14%-15%”。

　　而业内人士称，P2P保理业务的融资成本介于银行与私募基金之间，目前处于6%~12%的融资成本之间，成本相对要低。

　　爱投资CEO王博称：“在对接P2P的环节，供货方将其和采购方的合同质押给保理公司，保理公司再将这个合同中涉及到的应收账款的收益权转让给互联网上的投资者，随后，保理公司还承担一个应收账款回购的责任，并按期支付收益给投资者”。

　　在保理公司将应收账款转让给平台投资人后，由于其质押权并不进行转让，因此，由保理公司承担所谓的兜底责任。在整个链条中，应收账款的收益权为核心资产。根据爱投资平台对于保理业务的介绍，保理公司年化收益率9%~13%，按月付息给平台投资人。在保理业务与P2P平台的合作中，保理公司和P2P平台均会收取一定比例的服务费，投资期限目前一般以1周至6个月的短期项目为主。

　　【P2P保理业务暗含三大风险】

　　为了增加风险的可控程度，前述P2P和保理公司合作中，均不同程度引入采购商、供应商、保理公司担保，为项目提供最终兜底，部分平台还甚至引入保险公司。这种P2P新业务看似拥有多重保障，但多位业内人士告诉记者，触网后的保理业务存在应收账款真实性、违约及重复抵押三大风险无法忽略。

　　银湖网副总裁李俊超表示：“与传统融资项目需要严格审查不同，保理公司推荐的应收账款融资项目在风控管理上，核心是对已发生贸易的真实性进行确认，难度降低很多。最需要注意的问题是两个方面：一是欠款企业的经营情况与规模，二是应收账款的真实性”。

　　事实上，除了来自经营的风险外，当保理业务从银行到P2P，一个无法忽视的风险是重复抵押风险，不同于银行可以通过央行的征信系统进行查询，P2P的相关业务并没有要求进行登记，存在应收账款在不同平台重复抵押融资的情况。因此，尽管大多数平台目前对同一家保理公司授信设定上限，但一旦重复融资，各家平台的上限形同虚设。

　　一家P2P平台负责人对记者表示，这也是保理业务中风控另一个必须解决问题。目前部分平台会通过人行的应收账款质押公示登记系统办理转让登记。他表示：“我们了解到，目前做类似登记的平台并不多”。

　　此外，引入保险其实并不能完全转移风险，礼德财富CEO洪凯彬表示，“P2P嫁接保理业务需要有一个闭环，将风险控制在闭环中，而不传导给投资者。”但他发现，目前大多数保险公司为此类业务提供的为信用保证保险，信用保证保险必须符合一定的条件才会出现赔付，并不能完全覆盖违约风险。同时，60-90天的理赔期对于P2P平台而言还是相对较长。

　　洪凯彬认为，相较于信用保证保险，履约险的保障更强，但保险公司是否愿意，还得拭目以待。引入多方对项目进行保障，转移风险的代价是产品收益率的降低。目前信用保证保险保险公司的保费是1%-3%，若引入履约险，则保费要至少提高2个点。

jiahongyang2016