养老金入市选股标准参考社保基金 消费股或成为其心头最爱

来源: 证券市场红周刊    

近日，人力资源和社会保障部发布消息称，人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同已经印发，年内将优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营。这意味着养老金入市已进入了实质操作阶段。有分析人士认为，首批入市的养老金规模在4000亿元。据了解，当前整个养老金规模为4万亿，如果按照去年出台的文件计算，30%的养老金可以进入股市，那么意味着，将会有1.2万亿资金最终进入股市。

投资思路参考社保基金

养老金入市，无论从哪个方面来讲，对于股市都是一大利好。虽然目前来看，4000亿资金规模对于A股市场而言有些“杯水车薪”，但是养老金入市的预期效果可能远远大于资金真正起到的作用。养老金是“保命钱”，养老金入市常被市场人士解读为国家发展资本市场的决心更加坚定，它的进场更加提高了其它场外投资者的进场决心。上世纪80年代，美国“401K”资金入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市，因此，很多市场人士期待这一幕也会在A股市场历史重演。

养老金一旦入市，哪些个股将获得更大的机会？分析认为，养老金和社保基金的性质相同，社保基金的投资思路或许就是养老金入市后的选股思路，因此我们可以参考社保基金重仓股来分析筛选。

医药生物、传媒连续3个报告期蝉联社保最爱板块

10月末，两市A股2016年三季报收官，各大机构的投资脉络如数呈现于投资者眼前。尽管目前四季度已经过半，机构随时都在做着更换仓位的动作，但统计数据显示，崇尚长期价值均衡投资的社保基金总是相对更为“专情”，目前已有81只A股公司自2014年年初至今，11个报告期近3年时间被社保基金进行了长期无间断持有。

据统计，今年三季度末，社保基金共进入了698家A股上市公司前十大流通股东的名单，合计持股121.57亿股，持股总市值1708.24亿元。结合市场表现看，三季度期间上证指数累计上涨了2.57%，社保重仓公司的表现相对更为优异，持股规模累计扩张了4.65%。

统计显示，社保基金今年三季度期间共对138家公司进行了新建仓持有；对183家公司予以了不同幅度的增持；222家公司遭遇了社保基金的减持；155家公司三季度社保基金持股比重相对上一报告期末没有变动；另外，还有149家公司在三季度末被社保基金如数清仓摒弃。

从行业喜好看，社保基金对医药生物股的持有仓位最重，200.08亿元的行业持有市值不仅位居申万28个一级行业之首，相比二季度末还实现了12.31亿元的扩张。紧随其后的则是传媒股，社保基金对其持股比重相比二季度小幅上升了0.28%，不过因报告期内行业走势的低迷，板块持股市值相对二季度末出现了7.74亿元的缩水。而统计历史数据也可以发现，医药生物、传媒两大行业已经在今年完成的三个报告期持续成为了社保基金前两大重仓行业。

社保长期“专情”消费股

社保基金一向以稳健著称，统计数据发现，今年以来市场中共有459只A股上市公司连续3个报告期被社保基金重仓持有，其中有69家公司更是持续得到了社保基金的加仓。例如三维丝(300056,股吧)，今年已完成的三个报告期，社保基金对公司的持股数分别为747.47万股、1039.39万股、1577.99万股，从持股比例看，分别占当期流通股本比重的3.34%、4.14%、6.29%，持股比重不断提升。而观察公司的市场表现，今年以来也实现了较为稳定的持续震荡上扬。三全食品(002216,股吧)今年以来各季度末社保基金的重仓股数分别为，491.11万股、776.42万股、1986.71万股，持股占流通股本的比重也是节节攀升，分别为0.88%、1.36%、3.48%。观察其市场走势也在不断震荡攀升，四季度以来更是上涨了14.17%，跑赢同期大盘7.39个百分点。

而如果我们将统计期延长，历史数据显示，截止今年三季度末，市场中共有81只个股自2014年年初至今，近3年时间，11个报告期内均得到了社保基金的关注而被重仓持有。观察社保基金长期持有公司的行业属性，可以发现消费股是其最为长期看好的板块，其中医药生物公司比重最高，占了16个席位。社保基金对于医药股的钟爱与其稳定的业绩密不可分，纵观A股市场牛熊交替，医药股整体业绩总是相对保持了较为稳定的增长趋势，显示出其较强的防御行业特征。其中，最值得关注的非华东医药(000963,股吧)莫属，统计历史数据，始自2008年四季度，截至目前已连续8年32个报告期社保基金长期入驻持有其公司股份。

此外，同属于非周期性行业的食品饮料股也备受社保基金的长期青睐，在近3年的长期持股名单中，合计占了9个席位。其中，如老白干酒(600559,股吧)，自2009年中期至今，也已长达30个季度始终被社保基金“长情”持有。

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