理财产品中灾难性风险，你竟然还不知道？

作者: 森海   

要说现在互联网上的各种理财“宝宝”们层出不穷，真是让钱女友们挑花了眼。

某一天，看到某宝上高达20%的收益率（银行才不到4%啊），大脑内多巴胺顿时分泌过旺：没有付出哪来的回报，买！手指一点，轻松下单。看来实现财富自由指日可待了！

可是，理财产品上的数字游戏，你真的看懂了吗？

1%的概率有重大损失，你投不投？

理财产品最吸引人的地方（也是其最大的欺骗性）就在于将风险描述为一个简单的数字，而对数字头疼的钱女友们这时就hold不住了。

哎呦，收益不错嘛！

2008年金融危机大家都知道吧。一些买不起房子的人硬要去买房（拉不住啊），银行偏偏还给他们贷款了，然后拿着这笔钱去搞什么次级贷业务（有钱赚谁不赚），结果泡沫越来越多。挣得少花得多，借了钱又不想还，经济能不垮吗？终于有一天，穷人还不起钱了：老子不住了！你把房子收回去吧！银行这下也慌了。经济危机就这么到来了。

问题出在哪里呢？很简单，风险没控制住。

你会说：华尔街那些天天研究数字的砖家们是干什么吃的？其实啊，在2008年以前，美国金融业有一个评估风险的模型——VaR模型，用来表示在给定概率的情况下，某一投资可能遭受的最大损失值。举个栗子，某一理财产品在99%的概率下VaR=100万，意思就是在正常的市场波动下，该产品每天损失低于100万的概率为99%，但还有1%的概率损失会超过100万。

只有1%的概率会造成重大损失，听起来还不错是吧。就像你每次出去游玩，妈妈总是会苦口婆心，担心会发生什么意外状况。真要有危险的话，每天坐在家里还有可能发生地震呢。

这么大人了，整天唠唠叨叨的烦不烦？

华尔街的各大公司也是这么认为的。拓天速贷的笔者在回忆起2008年金融危机爆发大时候，曾经他们对这个模型信任有加，在评估风险时都用它。当时也确实呈现了一片喜乐祥和。

每日的VaR有了一个新的名称——4:15报告，因为在每天下午的4点15分，即当天的美国金融市场休市没多久，每一位公司高管的桌子上就会出现一份报告。就好比每天班长都向班主任上交“班级管理日志”一样，看到班里井井有条蒸蒸日上，班主任夜甚是欣慰。

最大的风险隐藏在看不见的地方

事实证明，正是这些自负的砖家，最终促成了自20世纪30年代大萧条以来最严重的全球金融危机。

这场危机造成了巨大的损失，美元贬值，失业率直逼10%，金融机构倒闭，上千万人失去了自己的房子，还让世界各国政府都陷入了巨大的债务危机之中，至今仍无法摆脱阴影。

这场人为造成的危机，就是因为没有识破数字背后的陷阱：

1.这一风险评估模型是根据过去20年的市场动态建起来的，然鹅，你怎么能保证过去就是未来的参照呢？人会变，市场也是会变的。当初说好共白首，你说分手就分手，这样的例子还少吗筒子们……你在谈恋爱时建立的爱情风险评估模型，在婚后早就不适用啦。

2.即使我们能够根据数字，在99%的概率内控制好风险，然鹅，你怎么知道那1%的概率不会发生呢？

事实上，这一模型根本没有办法告诉你假如那1%的情况发生，事情会有多严重。很少有人会关注“尾部风险”，以及这些小概率风险所带来的灾难性后果。

如果你从酒吧出来，血液中酒精含量只有0.15，撞车死亡的概率还不到1%，你会酒驾吗？

普通人每天遭遇车祸的概率不到1%，所以你就不打算给汽车配备安全气囊了是吗？

约炮遭遇狗仔队偷拍也是小概率事件，所以你就可以光明正大地不拉窗帘了？

华尔街的那些公司就是这样，天真地以为自己对那些小概率风险已经作了充足的准备。

就像一个人说：“有灾难降临？那也没必要事先储备水啊，到时候只需要去超市买几瓶矿泉水就行了。”可是当小行星真的撞上了你所在的小镇，生活在这里的其他几万名居民也想着要去超市买水，等你赶到超市的时候就会发现，超市的玻璃已经被砸了，货架上什么东西都没有。

我靠！这货还有黑色（shai）的！

Damn it!They have black？

十七世纪的时候，欧洲人认为所有的天鹅都是白色的，因为他们从来没有见过其他颜色的天鹅（当然，我到现在也没见过其他颜色的天鹅）。

到了十八世纪初，欧洲人远渡重洋来到澳洲，一上岸就惊奇了：我靠，这货竟然还有黑色（shai）儿的！

欧洲人吓尿了，因为他们之前那么相信自己的判断，认为世上只有白天鹅，其坚信的程度，和我们小时候笃信自己长大会成为科学家是一样一样的。残酷的事实让欧洲人的信念土崩瓦解，他们跑回老家奔走相告：妈妈，原来世界上也有黑天鹅啊。

这就是“黑天鹅事件”的起源。

“永不沉没”的泰坦尼克会撞冰山，911，美国次贷危机，日本海啸，包括此次英国脱欧都是黑天鹅事件。

我们总是习惯性地认为数字简洁、精准，但是很多时候，最大的风险从来就不是那些你能看得见、算得出的，而是那些你认为一辈子都不可能发生的事情。事实证明它们的确会发生，而且比你想象的还要频繁得多。所以即使概率很低，也不要选择“无保险驾驶”，否则真的有一天意外发生就来不及了。初期理财的钱女友们可以避免一些风险较高的产品或者进行分散投资，以防“黑天鹅事件”的发生。

数据还是那个数据，但是肯定没有使用数据的人聪明。很多时候，数字所呈现出的“伪精准”会给投资者带来虚幻的优越感，让聪明人干出蠢事来。所以，千万不要被数字所迷惑，最最重要的对数字所进行的计算以及思考！

最后，在下一只黑天鹅飞来之前，我们先去买一张彩票怎么样？

森海