平安的科技板块融资“三箭齐发”，这到底意味着什么？

来源: sir财经   

中国平安最近的“重磅”是一个接一个，先是平安好医生打头炮，向港交所递交了上市申请。过了几天之后，又官宣三家子公司（平安好医生、平安医保科技、金融壹账通）完成融资，总额达22亿美元！

你以为这就结束了，那你就“too young，too simple”。别忘记了，平安系内还有一个估值高达600亿美元（不是人民币）的陆金所，这可是过去几年的“月经”新闻。

从去年开始，就听平安内部的人说，平安要转型成为一家科技公司。现在，一下子3家公司开始独立面向市场，平安身上的科技标签越来越明显了。而且投资这三家科技公司的，都是一些国际“大咖”，比如软银集团。这足以说明平安的科技实力，已经获得国际资本的认可。

正所谓“不积跬步无以至千里”，平安如今在科技领域大步向前，与早几年的战略布局和步步探索有着密切的关联。

过去10年多，中国平安大手笔投入大量资金用于创新科技的研发与应用，拥有生物识别、大数据、人工智能、区块链与云平台等五大核心科技，依托这些响当当的技术，赋能平安聚焦的生态圈，对外输出社会化服务，进行价值变现。2017年底，平安“掌门人”马明哲在内部会议上描绘了“金融+科技”战略蓝图，立定了“国际领先的金融科技公司”这一目标。

三家科技公司的上市，可以说是平安“金融+科技”战略转型一个小小的部分，更为重要的意义是，平安的科技转型渐入佳境，留给市场脑补的空间越来越大！

从上市公司估值的角度来讲，分拆子公司上市，对平安有什么好处呢？投行界的观点比较一致，他们觉得，“随着中国平安旗下互联网及科技子公司上市步伐的加快，将有利于进一步推升中国平安集团整体估值水平。”

这是有道理的，平安在大众眼里，一直是一家保险公司，或者是一家金融集团，其股价及估值体系中，并未将互联网、科技这类因素纳入。所以，可以大胆地预判，科技子公司分拆上市后，平安的股票价值会得到重估。

就在平安发布科技子公司融资的消息后，大摩就发表研究报告表示，“中国平安最近公布完成旗下三家科技子公司的新一轮融资，而旗下平安好医生已向联交所提交上市申请，该行预测中国平安未来将逐步释放科技业务价值，维持中国平安‘增持’评级，予目标价94元。”

国际“大佬”云集，平安的科技转型终于“下蛋”

2月2日，中国平安发布公告称，旗下3项科技业务于近日分别顺利完成定向私募融资，共计22亿美元。

平安好医生完成首次公开发行股票前融资，规模为 4 亿美元。平安医保科技完成首次融资，规模为 11.5 亿美元。金融壹账通完成首次融资，规模为 6.5 亿美元。三个项目的融资以软银愿景基金（投资平安好医生及平安医保科技）、IDG、SBI 集团等境外投资者为主，这些投资者可以说是全球最顶尖级的机构！

在这三家科技公司中，平安好医生的步伐最快，目前已经向香港联交所递交了上市申请。平安好医生从诞生到如今赴港上市，用时仅3年多，且各项数据均在业内遥遥领先。截至2017年底，平安好医生的注册用户达1.93亿名、平均月活跃用户为0.33亿名、每日平均约37万次在线问诊咨询。

目前，平安好医生已成为全球领先的医疗健康流量入口，累计注册用户已超过1.9亿，月活跃用户数峰值超3000万，它和平安医保科技都是平安集团“医疗服务生态圈”的重要平台。

作为平安“金融生态圈”的“开放平台+开放市场”，依托平安旗下的核心科技，金融壹账通近两年发展迅速，智能银行云、智能保险云、智能投资云、金科空间站开放平台等领先金融科技和服务相继问世。

截至2017年底，金融壹账通先后为超过450家银行、2200家非银机构伙伴提供一站式金融科技解决方案，零售客户端的使用量过10亿人次，机构端的交易量超12万亿，交易量、合作银行数、客户规模等均呈现跨越式增长。

无论是业务上的跨越式发展，还是获得国际顶尖机构投资，都说明科技转型下的平台，已有一批能够推向市场的“代表作”，并且这些“代表作”已经获得国际投资人的认可。

平安官方层面说，“此次融资体现了国际投资者对中国平安科技转型战略的充分认同，及对平安的医疗科技和金融科技在数据、技术、人才、场景等方面优势的信心。”

去年的时候，就经常听到平安内部的人说，平安要成为一家科技公司。去年年底这一说法得到了最高层的证实。

2017年11月，中国平安董事长马明哲在公司执委会全体大会上，作了一份题为《新时代 新起点 新征程》的报告。报告中，马明哲强调，如果说过去30年，平安打造的国际领先综合金融集团这个孤品是“河东”，那么，站在新起点上，平安要走向“河西”——一个全球领先的科技公司。

过去的十年，平安在努力利用科技推动主营业务发展的同时，积极将其拓展成为第三方科技服务的平台，取得不小的成效。目前，平安拥有科技研发人员超过两万名，大数据科学家超过500人，申请全球和国家各类专利量超3000项，多个领域的科技创新处于全球领先水平。

在此前披露的2017年三季报中，中国平安首次用“金融科技业务”代替了原有的“互联网金融业务”，这一转变正是对应了平安管理层此前提出的科技转型战略。

有家国际投行赶紧调高了平安的目标价

按照平安的转型规划，在“金融+科技”战略新蓝图指引下，平安将以五大核心技术为基础，深度聚焦金融科技与医疗科技两大领域，一方面，将科技成果运用于平安核心金融业务中，提升竞争力；另一方面，不断将这些领先的技术，孵化出一系列金融科技和医疗科技平台，向社会及行业开放，并且不少技术应用已经走向海外。

融资的顺利完成，意味着平安这三家科技公司将迎来新的发展阶段，市场竞争力和市场价值将进一步提升。而按照平安的规划和节奏，完成融资绝不是平安旗下科技子公司的终极目标，而是推动其上市融资进行价值变现，再进一步就是有更多平安旗下的科技子公司复制这样的道路。

科技子公司上市不仅是“自我“价值的提升，更深一层的意义在于，平安的科技力量和模式愈发充满价值，这将让平安整体的估值得到成倍放大。由此引出的一个问题是，被冠以“保险股”的平安，有必要加入科技的因素，对其估值进行重新计算。

天风证劵分析师陆韵婷的计算方法是，根据平安互联网子版块2018年的上市发起进程和是否能够成功上市，以及寿险估值的假设进行四个情景测算，并赋予每个情景25%的权重，最后可得评标价为89.58元。

就在平安发布科技子公司融资的消息后，大摩就发表研究报告表示，“中国平安最近公布完成旗下三家科技子公司的新一轮融资，而旗下平安好医生已向联交所提交上市申请，该行预测中国平安未来将逐步释放科技业务价值，维持中国平安‘增持’评级，予目标价94元。”

据了解，资本市场过去给平安集团估值时，往往采用对多元化业务公司估值的通用方法——分类加总估值法(SOTP)。比如用内含价值法计算保险业务的价值，用市净率法计算银行业务的价值等，加总后给予一定的折价。

投行人士分析认为，随着平安集团业务向科技金融等业务拓展，对其估值方法也需进行调整。平安高管曾明确表示，当前股价目前没有充分反映平安真正的价值。“我们认为，虽然截至2017年前三季度，金融科技板块贡献了集团总利润的1%，但从客户经营角度分析，平安个人业务净利润=客户数×客均产品数×单均利润，金融科技有望显著提升三个乘数因子。”

（编辑：郑惠敏）

来源: sir财经

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