监管一周年：为何ICO越发疯狂？

来源: 金评媒 小丫   

金评媒报道 2017年9月4日，央行、网信办等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，将ICO定性为未经批准非法公开融资的行为，要求清理整顿ICO平台并组织清退ICO代币。

在公告下发后的这一年时间里，行业发展呈现出冰火两重天的现象。根据普华永道报告，2018年上半年ICO数量达到了历史新高。在2018年1月至5月间，注册发行ICO的企业共有537家，筹集资金了超过137亿美元。相比之下，2017年总共有552家发行ICO，筹募总额仅仅超过70亿美元。与此同时，自去年以来，ICO募集到的平均资金也几乎翻了一番，从1280万美元增加到2550万美元。另有平台统计数据显示，到目前为止，已经有超过1000个ICO项目失败。

挑战牌照式监管

“为什么代币发行如此受到争议，因为它将原本少数公司才享有的公开募资行为，变成了所有公司都可以做的事，甚至每一个人都可以发币。这种模式几乎挑战了一切牌照式监管。”

在一位互金平台的创业者看来，数字代币交易确实带给政府一定冲击，包括资金出境失控、税务流失和洗钱反恐受到挑战等等。这些问题刀刀砍向政府的钱袋子，只要政府不会消亡，就不会对这些问题坐视不理。

目前整个A股市场上，市值过万亿的公司，不是大型银行就是石油公司。区块链创造了新的金融逻辑，根据美国等多个国家的监管意见，发行数字代币本质上是证券行为，接近直接融资模式。

作为一种创新的资金募集形式，ICO通过TOKEN(通证/令牌)对互联网众筹模式进行了重新改造。如果利用得好，则可以降低企业融资成本，促进企业发展；如果被滥用，则可能导致欺诈、传销、非法集资等问题的出现，影响社会稳定。

“现在ICO模式已经走向了赌场模式。就是里面有明显的庄家，抽走了大部分的收入、佣金和利润。很多项目只有空气，所以政府监管，是很有必要的。”

据一位行业研究员的观察：目前，一些自媒体大号存在虚假宣传问题，误导投资者投资虚拟货币，部分区块链媒体甚至与虚拟货币发币方联手，利用股市操作手法，在某些虚拟货币上“坐庄”，对虚拟货币采取暴涨暴跌操作，俗称“割韭菜”，部分虚拟货币投资者损失惨重。

在过去的两周，一些列相关打击措施密集开展。

2018年8月21日，“金色财经”、“币世界资讯”、“深链财经”、“火币资讯”、“TokenClub”、“每日币读”、“吴解区块链”和“大炮评级”等多个区块链媒体微信公众号账号被停用。消息称，这次被封的公众号只是一部分，下一步还会继续有所动作，部分重点自媒体APP也会被纳入整治范围。

2018年8月22日，北京市朝阳区金融社会风险防控工作领导小组办公室通知要求，各商场、酒店，宾馆、写字楼等地不得承办任何形式的虚拟货币推介宣讲等活动。

2018年8月23日，接近整治办人士表示，下一步相关部门将进一步采取针对性清理整顿措施：

一是对124家服务器设在境外，但实质面向境内居民提供交易服务的虚拟货币交易平台网站采取必要管控措施，下一步将加强监测，实时封堵。

二是加强对新摸排的境内ICO及虚拟货币交易相关网站、公众号等处置。

三是从支付结算端入手持续加强清理整顿力度。

2018年8月24日，银保监会、中央网信办、公安部、人民银行和市场监管总局五部门，联合发布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，对一些不法分子以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的行为进行警示。

警示称，近期一些不法分子打着“金融创新”“区块链”的旗号，通过发行所谓“虚拟货币”“虚拟资产”“数字资产”等方式吸收资金，侵害公众合法权益。此类活动并非真正基于区块链技术，而是炒作区块链概念,行非法集资、传销、诈骗之实，实质是“借新还旧”的庞氏骗局，资金运转难以长期维系。

探索监管的逻辑

中国作为大国，对ICO这样的金融创新保持警惕是合情合理的，因为大的经济体对金融创新稍有不慎，就可能酿成灾难。但是，怎么监管是一个非常关键的问题。

有业内人士认为，传统金融是严监管市场，监管机构和金融机构更像是上下级关系。但是，在代币市场，政府只要改变思维，以参与者而非监管者的身份加入其中，是可以成为主导者之一的。

“在这个自由市场中，政府的优势在体量无比庞大、资源无比丰富，完全具备了成为超级庄家的可能。论挖矿，谁的电力供给有政府丰富？论囤币，谁的资金供给有政府雄厚？论信用，谁的背书会比政府牢靠？可以想象，如果一国政府能够发行数字代币，其价值和影响力是任何个人或者机构都无法比拟的。”

因此，通过参与市场来影响市场，类似于财政政策和货币政策影响市场的模式，将政府作为市场的参与者来发挥调控的作用，效果或许更为理想和可控。

也有观点认为，这次火爆的炒代币市场可能是人类历史上最大一次草根开始的金融投机机会。虚拟货币投资在中国的走红，和中国大量流动性闲置有关，这些钱难以出境，在国内又很难找到投资机会，因此当ICO概念出现后，才一股脑地扑上去。

欺诈、传销这些不法活动，与是不是币圈无关，而是与人性和国民的金融素养有关。对于绝大部分个人或机构而言，如果有一种途径可以帮助其接近零成本、零风险、零责任地募集资金，甚至募集资金后可以不受约束随心所欲地使用，很难保证不为所动。

“对于大部分中国老百姓而言，金融素养较为薄弱，且许多人持有一夜暴富的心态。种种因素叠加起来，导致假区块链和以发加密数字货币之名，行欺诈、传销之实的现象屡有发生。”

此外，由于ICO项目天生具有全球性的特征，跨境监管合作可能是一个重要趋势。就目前而言，美国、新加坡和瑞士是全球三个最重要的ICO中心，这主要是源于他们监管的进步。

据悉，目前全球正在实施的三种不同监管方法：美国采用集中式管理，规定ICO发行的所有代币都需要作为证券来交易。相反，欧洲的监管模式存在差异。例如，瑞士金融市场监督管理局（FINMA）将代币分为三类：资产、支付手段和功能代币（utility tokens），这些代币不构成实际投资，但是允许买方直接购买ICO产品或服务。在亚洲，监管非常多样化，从严格禁止ICO到积极推广ICO项目。

（编辑：杨少康）

来源: 金评媒 小丫

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