出借人“开学第一课”：如何判断P2P标的真实性

作者: 老拙   

测评分析P2P平台的文章有不少，多从合规、透明、背景等处着眼，这些因素固然重要，但是否符合点对点信息中介定位，是对P2P平台最基本的要求，从监管政策到高层发声，莫不强调这一点。所以，评判一家平台的优劣，首先应该从产品是否靠谱，标的是否真实入手，此乃基础的基础，是出借人进入P2P行业需要学习的第一课。

一、不真实标的的主要形式

自融

自融用监管的说法，叫“利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资”，其中关联关系是指持有平台5%以上股份（表决权）的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其亲属，以及与平台受同一实际控制人控制的关联方。当然，平台以自身名义或者虚构借款用途融资，更是属于自融。

一般来说，假标是平台自融的典型手法，平台为拉拢资金，会上线大量假标吸引投资者，筹集所得资金被平台挪用。由于假标中不存在真实的借款人和借款需求，公司是壳公司，没有营业场所，没有办公人员，实为平台自导自演的项目，最终还款来源实际上是平台本身。平台自身作为借款人，缺乏各种风险保障措施，所借资金也并非用于正常企业生产运营，一旦平台资金无法维系，平台就难以正常还款，假标带有极大的风险性。

资金池

行业“基本法”《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确指出不得设立资金池，所谓资金池，官方的说法是直接或间接接受、归集出借人的资金，实际上出借人的资金没有直接对接借款人，而是进了平台的账户，由平台处理分配，进行借新还旧的黑箱操作。

说白了，资金池相当于一个大水池。每个投资者就像一根进水管，将自己的那点水投入平台的大池子里，而出水管对应的就是借款人，池子里的积水就是停留在平台手里的钱。运营资金池的人，暗地里从大池子中抽走一些水，谁又能知道呢？法律上允许运营资金池的机构只有一种，那就是银行，银行因其与生俱来的业务属性，可以沉淀一定资金作为资金池，其他机构都是不允许的，也是违法的。

有些平台用集合标、智能投标、活期产品、理财计划来包装资金池，实际上出借人底层借款项目存在打包散标、标的期限拆分或错配情形，钱也有可能被平台扣下或挪用，这些都是监管不允许的。不过，如果理财计划标与借款人的借款期限一致，这种理财计划不存在资金池的风险，还是可以存在的。

二、几个识别假标的技巧

借款人信息披露

监管要求平台要披露借款人的基本信息，包括但不限于年收入、主要财产、主要债务、信用报告；融资项目的基本信息，包括但不限于项目名称、类型、主要内容、地理位置、审批文。
件、还款来源、借款用途、借款金额、借款期限、还款方式及利率、信用评级或者信用评分、担保情况等。

一般情况下，在不泄露隐私的前提下，融资方的信息披露越全面越完整，是真实标的的可能性就越大。如车贷这种有实物作为资产的标，平台将车辆照片，重要证件进行披露，就是一种底气。而发假标，借款资料往往都会很简单，资料不全，模糊，有很多马赛克，缺乏实质性内容。信息披露信息一般关注平台PC官网和APP.

借款人数量

如果借款人来来回回就那几个人，没有其他借款人出现，或者借款人数量在某一个时间段突然飙升，那么这种情况很可能是平台自设的假标，由马甲账号配合假项目制造人气。出借人可以关注网贷之家平台前十借款人和前十投资人的比例，如果这两个数据过于集中，那么就要注意了，这说明平台存在假标可能。

借款人循环借款

如果借款人循环借款，反复出现同一人借款现象，也有可能是假标，即使不是，过分频繁的借款需求本身就是一大问题。

发标金额、期限以及速度

如果突然出现大额标的，标的项目的期限较短，发标频率异常，满标速度异常，很可能就是假标。一般来说，小额分散标的作假的可能性偏低。

借款利率

根据法律规定，民间借贷年利率低于36%是受法律保护的，正常企业能提供一定抵押物的，一般都不愿付出高昂的融资成本，高回报必然意味着高风险。P2P平台的假标都会以高额收益来吸引出借人，所以碰见收益高的项目要非常小心。

还款时间

判断一家平台是否有假标，还有两个重要的指标，那就是借款人还款时间是否统一与借款人是否有提前还款的情况。

现实生活中，不同地区不同行业的千千万万个借款人不可能统一时间还款，也不可能所有借款人都按照约定的时间还款，有人按时还款，有人逾期还款，有人手里有点钱就想提前还款，这才是正常的。如果说平台所有1个月标的，都是在1个月的最后一天还款，所有3个月标的都是在3个月的最后一天还款，这个平台有作假的嫌疑。

如何查标

如果出借人怀疑平台有问题，通过平台展示资料和网贷之家等第三方平台的数据仍然无法判断，怎么办？可以选择去实地考察查标，向公司索要纸质合同查看，检查平台风控体系的专业程度，如果能到平台现场随机抽查标的真实性，效果会更佳。

抵押标查看是否公示房产证、车辆登记证、行驶证信息，是否办理抵押登记，因为只有办理了抵押登记手续，所有人无法变卖过户，才可以在未来资产处置的时候优先受偿。另外，房屋抵押必须要有房产证才可办理，购房合同无法办理抵押登记手续。

担保标要查看担保公司是否出具书面的担保函或签订书面保证合同。另外，如项目经过小贷公司或担保公司担保，相应的担保资质、担保资金情况、与平台关系要问清楚。

三、标的真实的平台是什么样的？

为了易于理解，经过对比遴选，我们以一家名为XX金融的平台为例，看看标的真实的平台都具备什么典型特征。通过查看该平台APP信息披露与标的内容，我们发现：

1、从产品模式来看，该平台无自融、资金池特征，无大标拆小，无期限错配，无净值标，无债权转让，无集合标、无智能投标、无活期产品、无理财计划，平台坚持信息中介的平台定位，标的为纯粹的点对点借贷关系，真实、透明、合规；

2、该平台借款人来自五湖四海、各个行业，借款金融小额分散、符合个人与企业借款上限，借款利率与综合费用没有超过36%；

3、信息披露方面，该平台在保护隐私、适当打码的基础上，披露了银监会和互金协会信披指引要求的22项指标，同时还披露了鼓励披露指标。投资人可以清晰看到借款人的个人信息（包括但不限于姓名、性别、籍贯、年龄、婚姻状况、学历、手机号、手机号入网时长、现居地址、任职公司、公司电话、所任职务、工作地址、社保缴纳时长等）、用户画像、信用审核报告、借款用途、成功借款次数、累计借款金额、还款结清次数、逾期次数等判断风险的真实信息；

4、当借款人成功借款后，该平台系统还会自动生成投资人与借款人的项目交流群，让双方直接沟通，出借人可以随时在群里向借款人提问，杜绝作假的可能；

5、我们随机截取一段该平台借款人的还款时间，发现有凌晨还款的，有上午还款的，有下午还款的，还有半夜还款的，符合真实情况。

老拙

互联网金融从业者、观察者、研究者。微信号：shiboyang0212