P2P除了头部平台，还有什么样的平台值得关注？

作者: 老拙   

P2P“暴雷潮”时期，出现一种论调：行业集中度将越来越高，最终只会剩下几十家甚至几家头部平台。

然而，平台的“暴雷”并未像很多人预测的那样，如倒下的米诺骨牌，行业崩盘并未出现，下滑趋势及时刹闸，问题平台数量在经历了一个高峰之后很快回归常态，这其中当然有监管及时出台政策的作用，但主要还是因为P2P在中国有市场：中小微企业的小额贷款除了网贷渠道，几乎无路可走，个人的投资需求，在权衡收益、便捷、风险等因素后，也只有网贷性价比较高。

诚然，经历“暴雷”过后，一些用户彻底退出网贷，从此远离“投资与理财”，还有一些出借人如惊弓之鸟，在P2P行业内移动，向“头部平台”集中，以图稳妥心安，这也实属正常。

先来看看投资人眼中的头部平台都有什么特征：

规模大：网贷之家数据，网贷行业8月成交量1193.27亿元，成交量前20家平台总额约739.5亿，占比61.9%，前10平台成交额约568亿，占比47.6%；截止8月底，行业贷款总余额9032.84亿，余额10平台成总3926.54亿，占比近半。以8月底1595家平台计算，从成交规模与贷款余额来看前十名平台，不仅位居“头部”，而且堪称“大部”。

人气旺：8月P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为260.53万人、301.75万人，环比都有下降。网贷行业投资人的重复率很高，一个投资人一般都会投2个以上的平台，平台各自统计的用户人数多有重叠。网贷之家评级指数中的人气积分是用于表征平台的投资人和借款人数量的指标，人气积分越高，表明在平台投资和借款的人数越多，8月份人气积分得分在70分以上的平台，说明其人气较旺，用户较多，是“头部平台”的特征之一。

后台硬：要么是金融集团或国有银行这种强大背景，如陆金服；要么在美股、港股、A股直接挂牌上市，有证监会、交易所严格监督，信息披露透明，投资人能够看到真实、及时、完整的平台数据，如宜人贷；要么融资多轮，股东有知名投资基金或传统金融机构，或者能在行业敏感期完成巨额融资，如点融。中国互联网金融协会常务理事、理事、会员单位。

名气响：品牌的知名度、美誉度与忠诚度，平台在行业内的口碑，可参考网贷之家评级指数中的品牌积分；细分领域的第一联想，如微贷网之与车贷；长期投放节目冠名，热门影视剧的植入、中插、贴片等广告；知名演员、主持人代言加盟，这些都是评判“头部平台”的标准之一。

细数下来，业内1500平台，符合上述标准，称得上“头部平台”的，不过十家左右，难道

剩下的一千多家平台都可以洗洗睡了？实则不然！

在牌照制度下，我国各类公私募基金管理公司接近2万家，银行4000余家、保险公司近150家，券商100余家，规模最小的信托行业也有六七十家。网贷作为国家备案认可，并且监管制度框架几乎搭建完善的金融细分行业，不可能只有几家参与者，而且上面也说过，P2P在国内确实有一定市场，有存在的价值。

那么，除了几家“头部平台”，还有哪些平台值得我们关注呢？行业曾流行过一种叫法：小而美，经过了“暴雷潮”的洗礼之后，我们发现有的平台小则小矣，美则不然，可见这种叫法已经不合时宜。在现在这种环境下，如何在1000多家“尾部平台”中沙里淘金，砾中取珠，确实需要仔细分辨。下面是我们总结了几条标准：

合规：合规现在是考察平台的重中之中，是决定平台能否存在下去的核心关键。无论是监管发布的“3+1”制度框架，还是政府发文，都反复强调网贷的金融信息中介的性质，平台只能从事信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、点对点的借贷撮合等服务，不得放贷，不得自融、不得设立资金池、不得代销其他金融产品；

标的符合小额分散原则，个人借款不超过100万，企业借款不超过500万。没有通过集合标、智能投标、活期产品、理财计划等形式进行期限拆分错配，没有开展净值标和类资产证券化形式的债权转让，没有开展校园贷、现金贷、首付贷业务；

上线银行存管系统，存管银行在中国互金协会“白名单”之内；消息披露真实、准确、及时、完整，符合银监会和互金协会的信披指引要求；没有线下宣传推介，没有暴力催收，落实客户实名注册与投资人风险教育。

背景：最近国资系平台频繁传出问题，有人可能会问，背景还有用吗？当然有用！现在来看，不同类型的背景中，最不掺水的应该是上市背景，一般来说，上市公司受到严格监管与大众媒体的监督，影响范围较大，任何风吹草动都会影响公司的股价，所以会相对谨慎，爱惜自身羽毛。上市背景分为两类，一类是平台直接上市，一类是上市集团控股，如新华联集团与你我金融。国资系中以政策银行、产业基金背景为优，国企次之。风投系背景主要看投资机构的知名度与实力，知名投资机构的背书作用还是较强的。

杠杆：这里的杠杆主要用于表征平台的风险承受能力，指平台待收与实收资本、第三方担保机构的实收资本的比例以及平台总部的地域因素，具体可见网贷之家评级指数的杠杆积分。

成立时间：监管要求原则上不允许专项整治开展后成立的P2P平台备案，就是说没有纳入各省网贷风险专项整治名单的平台可以洗洗睡了。在此基础上，我们认为，成立3年以上的平台，经验更丰富，相对更靠谱，当然，时间越久越好。

技术实力：上面几点都是互联网金融中的金融部分，至于互联网部分，也是评判网贷平台的重要标志，两者兼具者，才能行稳致远。技术实力考察内容包括大数据风控、网站和APP的数据传输速度、账户安全、IT团队实力，是否具备ICP经营许可证、等保三级等证书等证书，如果是国家高新技术企业，有软件著作权则更显实力。

综上所述，除了几家“头部平台”，那些规模不大、名气不响的“长尾平台”中，如果合规做得好，在此基础上有一定背景，杠杆不高，成立时间超过3年，且技术实力很强，这种平台还是值得出借人关注的。

老拙

互联网金融从业者、观察者、研究者。微信号：shiboyang0212