中信银行发400亿可转债，可转债或成后市爆款

作者: 时代财经   

文/时代财经    胡卿如

2月27日晚，中信银行股份有限公司（以下简称：中信银行）发布《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》（以下简称：募集说明书）称，该行将于2019年3月4日拟发行400亿元可转债。本次发行可转债的募集资金将用于支持未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。

这是今年上市银行发行的第二单可转债，今年1月，平安银行发行260亿可转债，并创下A股迄今为止最高申购纪录。

“受政策支持、股市等因素叠加，目前是发行可转债的一个好时点。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受时代财经采访时表示，现在股市情绪低迷，投资预期还不是特别明朗，但投资需求蠢蠢欲动。对于公司来说，现在发行可转债可以争取较低的发行成本换取更多的融资；对于投资人来说，可转债是种风险相对低于股票、高于债券的投资品种。

大股东参与认购

中信银行是国内改革开放中较早成立的新兴商业银行之一，也是中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行。

2018年三季度报显示，截至2018年9月末，中信银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.65%、9.46%、12.23%，较2017年末分别上升0.16个百分点、0.12个百分点、0.58个百分点。

中信银行表示，本次发行可转债的募集资金将用于支持未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。

值得注意的是，持有中信银行84.98%A股普通股的中国中信有限公司（以下简称：中信有限）将参与本次发行可转债的有限配售，并承诺认购金额不低于263.88亿元，占其可参与优先配售金额的77.63%。该比例即为中信有限按照A+H股持股比例65.97%全额参与认购。

华泰金融沈娟团队认为，大股东持有可转债或以反摊薄为主要目的，中信转债上市后出现抛售的概率较低，对可转债价格影响较小，转股后大股东抛售的可能性也较小，有利于减少股票二级市场波动。其次，大股东参与认购，可提升可转债转股概率，有利于后续转股补充核心一级资本，提升资产扩张空间。此外，此举还能提振市场信心，有望带动市场积极性，驱动估值修复。

市场火爆？

在日趋严格的监管背景下，近年来银行加大支持实体经济的贷款投放力度，银行资本快速消耗，资本承压亟待解决。

2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，降低优先股、可转债门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具。

在政策红利的支持下，早前发行惨淡的可转债“重振雄风”，再次受到市场追捧。此前1月平安银行发行的“平银转债”深受市场青睐，累计有4000个账户参与申购，总申购规模超过10万亿元，网下申购金额、网下申购户数、中签率均创历史纪录。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，因为当前金融体系的资金比较充裕，银行可转债也是安全度极高的资产，几乎不存在任何违约的风险，所以受到金融机构和金融市场的热捧。

“目前市场处于底部企稳的情况下，但宏观基本面还没得到根本改善，对于投资者来说，是一个纠结的时点，同时这也是上市公司发行可转债的好时机。”董登新表示，虽然去年市场不断走低，投资者对可转债没有多大信心，但是随着春节前后市场的回暖，使得投资者的预期发生改变，对可转债产生了一定的信心。实际上，可转债是种进可攻、退可守的产品，其最大的优势就是既可持债到期获取固定收益，也可以在股市向好时分享股票上涨收益。

值得注意的是，交通银行、江苏银行、浦发银行转债发行也已获监管部门核准，计划发行规模合计1700亿元。在黄志龙看来，2019年银行可转债将作为各大商业银行补充资本金的重要政策工具，预计可转债的发行还将持续火爆。

有分析人士认为，随着A股市场有望在震荡中逐渐走出底部，一旦股票市场出现向上行情，或成可转债市场整体向上的最大动力，价格弹性更大的可转债品种会越发吸引投资者的关注。

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