社融大超市场预期,短期降准必要性下降

   3月社会融资规模增量为2.86万亿元,明显高于市场预期的1.85万亿元以及去年同期的1.58万亿元。从存量水平来看,3月社融存量增速从2月的10.1%反弹至10.7%,调整后的社融同比增速从2月的10.6%上升至11.1%。3月M2,M1大幅回升,M2同比增速升至8.6%。新增人民币贷款1.69万亿元,大超市场预期。

国美智投团队认为,3月以来制造业景气改善、PMI回升到荣枯线以上,需求回暖、实际融资成本下行,信贷大幅多增、企业中长贷改善、表外融资实现净增长,社融增速企稳,货币政策短期难以大幅放松,且市场信心回升、外储增长,短期降准必要性下降。同时,基于货币政策的流动性正在发生变化,截至上周五,央行已连续17日暂停逆回购操作,央行减少资金投放力度,及四月初央行辟谣降息并报警,短期降准的概率显著下降。展望来看,年内经济企稳的态势已基本确立,市场分歧主要在于拐点。基本面离不开货币政策宽松环境的支持,货币政策还无法全然转向。尽管一季度经济有韧性,但未必已经企稳,我们预计经济仍将于年中探底,同时需要关注来自海外的风险。在基本方向上,利率趋势仍旧下行。

对投资而言,近期诸多利好消息,经济态势较好,股市上涨预期较高,近期投资建议偏向风险较高的投资组合,抓住市场机遇。详情请见“国美金融”APP,或者咨询官方热线: 4008-133-233。

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