上市公司理财规模和数量为何“双降”？专家：辩证看待“理财热”

来源: 新华网   

Wind数据显示，相较2018年的理财热，今年以来上市公司购买理财产品的规模和数量均明显减少，投资趋于理性。

市场人士指出，上市公司适当地利用闲置资金购买理财产品，有利于提高资金使用效率。但“赚理财快钱”的同时，不应偏离主业、脱实向虚。

规模与数量双降

A股上市公司理财思路悄然生变。截至12月19日，今年A股3700多家上市公司中共有1130家（去年同期1300家）公司持有各类理财产品，规模合计1.2万亿元（去年同期为1.69万亿元），持有理财产品19186个（去年同期为24168个），规模和数量均较去年同期明显下降。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明指出，今年以来上市公司理财降温的两大原因，一是企业资金面比较紧张，二是部分理财产品收益率明显下滑。

权威人士指出，目前沪市信托理财的资金均使用上市公司自有或自筹资金，未发现有上市公司使用募集资金购买信托产品的情况。

辩证看待理财热

自2012年证监会下发《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（简称《监管要求》）以来，A股上市公司理财热情升温，并在2018年达到顶峰。然而部分投资者担心上市公司热衷投资理财而“不务正业”。对此，专业人士认为，应辩证看待这一问题。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，上市公司募资应用于投资主业、投资实体经济，若反其道而行之，全部用于投资金融产品，不仅会给外界造成不务正业的印象，也会让资金在金融领域空转，对实体经济构成伤害。不过，他也称：“不能否认多数上市公司是从提高资金使用效率出发，在监管规定之内，用自有资金或闲置资金购买理财产品。”

“一些盈利能力较强的企业，出于等待合适投资时机、防范风险、日常经营周转等原因，往往持有大量资金，通过短期理财提高资金收益无可厚非。”中信建投证券分析师夏敏仁说。

利用闲置资金购买理财产品是国际惯例。夏敏仁举例，苹果、微软投资于有价证券的金额占总资产比重都曾超过50%。

权威人士指出，从风险因素方面考虑，上市公司购买理财产品整体安全性较高。从上市公司层面看，购买理财产品有其必要性和合理性，购买理财产品的整体规模不大，并未影响上市公司主体业务的稳健经营。此外，银行理财等筹集的资金，绝大多数流向实体经济。

切勿荒废主业

专家提醒，上市公司购买理财产品只是现金管理的一种手段，主要利润来源仍是主业，理财的同时切勿荒废主业。

“若疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这不利于企业长远发展。”清晖智库首席经济学家宋清辉认为。

斥资购买理财产品的上市公司并非都是财大气粗，部分公司试图依靠购买理财产品粉饰财报。

“金融要服务实业，上市公司理应把精力和目光聚焦在主营业务方面。不排除部分公司购买理财产品是因企业规模扩张行至瓶颈期，有的则面临产能过剩。”中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军提醒，在投资此类公司时更需谨慎。

《监管要求》明确规定，使用暂时闲置募集资金投资的理财产品应当具有安全性高、流动性好的特点，且不得影响募集资金投资计划正常进行。在程序上，使用暂时闲置募集资金购买理财产品应经上市公司董事会审议通过，由独立董事、监事会、保荐机构发表明确同意意见，并进行充分信息披露。

《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》及11月新修订的上市公司委托理财临时公告格式指引明确，上市公司利用自有资金和募集资金进行理财，都需经过相应的审议和披露程序，且募集资金理财投资应与主业相关，披露要求更为严格。

“上市公司应当担负起踏实敬业、规范运作的主体责任。”权威人士指出，在上市公司购买理财产品过程中，董监高等“关键少数”应当勤勉尽责，依照规则审慎决策理财金额和种类。中介机构也应当严格履职，对上市公司委托理财尽到“看门人”的把关职责。

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