纳斯达克或规定IPO最低募资2500万美元

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上周五，纽约州州长Andrew Cuomo戴着口罩在纽交所敲响了开市钟。纽约证券交易所重新开放了现场交易的大门，而大多数其他股市只允许在线交易，这一迹象表明，华尔街正在从COVID-19的阴影中走出来。与此同时，比疫情引起的变化要大得多的变化将在美国市场上出现，那就是加强对外国公司的管控。

长期以来，在美国上市的中国公司一直令监管机构感到不满。不仅如此，绝大多数2019年上市的亚洲公司如今的股价都低于发行价。就在今年，有4家公司被指控披露虚假信息。其中最大的一家是瑞幸咖啡（LK），在发现超过20亿元人民币的欺诈行为后，其每股的交易价格从最高50美元跌至2美元以下。它现在正在为避免从纳斯达克退市作斗争。

今年4月，美国证券交易委员会（SEC）主席Jay Clayton建议，由于缺乏审查，不要投资中国企业。Clayton对福克斯商业新闻Fox Business Network表示，投资一家中国公司和一家美国国内发行商“不是同一种投资”，涉及的风险更大。

不久之后，纳斯达克公司Nasdaq Inc.（NDAQ）提出了最低IPO发行条件。据路透社报道，根据新政策，外国公司将被要求在IPO时筹集2500万美元，或者上市后至少市值一亿美元。这将排除至少40家自2000年以来到美国上市的中国公司。

资本市场还试图审查与中国公司合作的审计师的工作。在最近提交的一份监管文件中，纳斯达克股票市场提议“根据公司审计师的资质，对申请人或上市公司套用附加的、更严格的标准”。具体而言，交易所提议建议纳斯达克对以下六个因素进行评估：

（1)）PCAOB对审计师进行了检查;（2）审计师未对PCAOB的任何要求作出回应，或检查发现“审计师的行为存在重大缺陷”;（3）审计师具有美国公认会计准则(GAAP)、公认会计准则(GAAS)或国际财务报告准则(IFRS)方面的专业知识;(4)审计师的员工已经通过“充分”的培训;（5）对于非美国审计师，是否使用“全球通用技术、工具、方法、培训和质量保证监控”；以及（6）审计师拥有与公司审计相关的足够资源和专业知识。

此外，纳斯达克可能会考虑上市公司是否满足某些附加要求，例如：（1）比先前法规要求的更高的股本、资产、收益或流动性措施；（2）任何发行都是在确定的承诺基础上承销；以及（3）对高级管理人员和董事的禁售限制，允许市场机制在此类内部人士可以出售股票之前为公司确定合适的价格。

根据新规定，“如果公司审计师发现重大错报，且未向投资者披露”，纳斯达克甚至可能会阻止公司内部人士出售其股票。

纳斯达克提议，在以下情况可能会实施更严格的标准，尤其是针对中国企业。“一家公司的业务主要是在纳斯达克认定拥有保密法、屏蔽法规、国家安全法或其他限制美国监管机构获取信息的法律或法规的管辖范围内进行管理的上市公司。”

大约在同一时间，美国参议院一致通过了由路易斯安那州共和党参议员John Kennedy发起、马里兰州民主党参议员Chris Van Hollen和北达科他州共和党参议员Kevin Cramer共同发起的追究外国公司责任法Holding Foreign Companies Accountable Act。该法案将禁止连续三年拒绝美国审计的外国公司在纽交所和纳斯达克进行交易。

上周，众议院也推出了自己的法案。加州民主党众议员Brad Sherman正寻求加强对投资者的保护，并通过一项法律，要求所有外国公司披露是否与政府有关联，并与纳斯达克的提议类似，向PCAOB提交审计报告。

上市公司会计监督委员会（PCAOB）是一个非营利性机构，负责审查上市公司的审计工作，以确保透明度并加强对投资者的保护。自2002年萨班斯-奥克斯利法案Sarbanes-Oxley Act成立以来，它一直在与大多数外国公司合作。然而，北京已经采取了反对这种额外审查程序的立场。

根据National Law Review今年2月援引的白宫预算报告，到2022年，PCAOB的权力可能会转移到SEC，以“减少监管的模糊性”。

纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh一周前在纳斯达克贸易谈判中表示，积极的一面是3月和4月美国贸易活动出现“大幅飙升”。促成这一现象的因素包括无佣金交易、股票上市以及财政刺激，目前财政刺激规模已接近4万亿美元。

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