一周美股回顾｜给珍妮特·耶伦的情书

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尊敬的即将出任财政部长的女士：

我们从未见过面。一点也不奇怪：我们在不同的圈子里旅行。而且，据我所知，你还没上任。我知道你已经结婚了，所以我才查了那个婚外情网站，AshleyMadison.com网站，以防万一。不过，没什么。所以，我已经放弃成为你的哈罗德。（我今年41岁，太老了，除了乌龟之外，还不能做哈罗德。）

不过，我想让你知道我深深地迷恋着你。是不是你那海湾山脊口音的舒缓声音？还是那个闪闪发光的银色波波头？

我不是唯一喜欢那头发的人。2013年，在你被提名为美联储主席后，第一位被提名的女性，正如你所熟知的，《洛杉矶时报》的苏·霍顿（Sue Horton）写道：“最近几天，她的脸到处都是。那是一张令人愉快的脸，面带微笑，眼神和善。它是用一个银色波波头包裹起来的。”

的确如此。现在，当你打破另一个障碍，成为第一个被选为财政部长的女性时，我们再一次想起了那张善良的脸和锋利的智慧。

事实上，对很多人来说，爱你不是谁和爱你是谁的人一样多。

伊丽莎白沃伦（Elizabeth Warren）可能称赞过你对富国银行（Wells Fargo，NYSE:WFC）的资产封顶、共同打击的惩罚，以及你用来斥责富国银行令人恐怖的账户制造不轨行为的五颜六色的语言，但你不是伊丽莎白沃伦。你是一个资本主义者，一个开放贸易的自由市场拥护者。

但你也不是社会 主义者，女士。谁能忘记你对保守派参议院对手的冷静和冷静？不是我。因为那天你勇敢地把收入和财富的不平等用经济而不是政治的术语来描述，那一天我爱上了你。

“把鼻子伸到你没有生意的地方？“米克·穆瓦尼（Mick Mulvaney）在想什么？他看到你那完美的小鼻子了吗？那微微下垂的鼻子？让我想起了我第一次迷恋名人的琳达·伊万杰莉斯塔（Linda Evangelista）。

在他的辩护中，你是第一个公开讨论这些问题的美联储主席。当你第一次为你的房地产泡沫做先见之明的时候，杰罗姆 鲍威尔（Jerome Powell ）和你的继任者一样。

当他的共和党同僚如此公开地这样做时，穆瓦尼在哪里？哦，没错，他是在为富人减税，增加赤字，破坏他被指派的局，在乌克兰丑闻中扮演关键角色，特朗普总统因此被弹劾，“辞退”白宫办公厅主任，随后被流放到北爱尔兰。有传言说，他也在考虑原谅富国银行数十亿美元的罚款，因为你如此巧妙地揭露了欺诈行为。传言还说，特朗普考虑让你继续担任美联储主席。是真的吗？呃，男人是最坏的。而叫“米克”的人甚至比这更糟糕。他不懂你的意思，珍妮特，但我明白。

富国银行董事会之外的银行家也是如此。

Stifel首席华盛顿政策分析师布莱恩·加德纳（Brian Gardner）本周在给客户的一份报告中写道：“银行家们认识耶伦，而且似乎与她有着良好的工作关系，因此，管理团队可能会对公开敌视该行业（沃伦）的候选人有所缓解。”

你被认为是公正的和温和的（在性格上和在你的看法上一样多）。你以成功地完成你所做过的每一项重要工作而闻名。你被认为是左派和右派都能接受的候选人。但是，正如你们所知道的，这不是一个平常的时刻，在疫情最严重的时期，在这样一个部落化的时代里，你将如何在最具政治性的工作中表现出来，我们还不知道。

那么，作为投资者，我们应该期待什么呢？

根据你的背景，在美联储和财政部关系更加密切的背景下，我们是否应该期待推动更多的刺激措施，加强货币和财政政策的协调？有消息说，当市场“无序”时，我们应该预期你会出手干预，但我们不应该指望以某种方式或另一种方式对美元施压。是真的吗？

跟我说几句吧，宝贝。

目前还不太清楚但至关重要的是，你将如何处理美中关系，你的专长更多地是在国内经济事务上，而不是在国际贸易和外交方面。

如你所知，贸易政策，特别是与中国贸易的关系，将是你面临的最大挑战。

我们不知道你对中国的看法。我们确实知道，你们呼吁全国采取一些做法，但似乎不认为关税是正确的做法。不管它值多少钱，我同意。

虽然特朗普的关税初衷是好的，但最终毫无结果。如果说“美国优先”意味着废除或忽视美国最有力的国际机构和多边规则，那么我们就不应该是美国优先。特朗普理直气壮地指责中国的渎职行为。如何最好地处理这一问题，以及如何最好地从这一不可避免的关系中获益的问题尚未得到回答。

然而，我们真诚地希望你能帮助我们做到这一点。

关于多边主义的必要性，我记得你在瑞士信贷的一次活动上说过：

“我们看到，美国所奉行的原则和战后建立的所有机构正在发生巨大的倒退。”

你还说，“抵制贸易保护主义，大力支持以规则为基础的多边体系，这是美国所主张的，并成功地推动了它成为一个全球体系。”

接着你又用你那可爱的口音说，美国对上述原则置之不理，这是一个错误。如果世贸组织真的像特朗普所说的那样被打破了，那么努力修复被打破的东西，而不仅仅是威胁要放弃它，这必须是解决办法的一部分。

但我知道你在这一点上会有耐心的，珍妮特（如果有人知道耐心，那就是女人在男人的世界里取得了你所拥有的）。

在与中国取得任何进展之前，左派和右派都必须加倍对北京强硬。佐治亚州1月的决选结果将决定参议院；对中国表现出软弱无疑是输家的一种方式。这就是说，众议院刚刚批准了一项备受讨论的立法，我这样的中国公司投资者几个月来一直希望通过这项法案。目前等待特朗普即将签署的法案禁止中国企业在纽约交易，如果它们拒绝美国PCAOB的审计或与北京有联系。

但你知道这些，珍妮特。你知道，这项法案是一项更严厉的措施，不像美国证券交易委员会（SEC）也在考虑中的提案，即不允许违规公司在柜台交易。这意味着我们可能不得不告别这么多场外交易的中国股票。我要告诉我的读者们，尽量远离、抛售或做空这些股票，以便利用许多中国公司即将大量撤离的机会。

但是那些大的公司呢，珍妮特？世界上的阿里巴巴和百度们呢？虽然像阿里巴巴（NYSE:BABA）这样的大型交易所上市公司将要而且已经因为担心这项法案的通过而受到打击，但除非这些公司充满欺诈行为，否则它们应该留在美国市场，甚至继续在美国市场上茁壮成长，对吗？我们真的希望2万亿美元的市值从我们的交易所消失吗？

在这场争夺战之后，参议院的基调将由拜登和其他人控制。在很大程度上，这将取决于你来确定基调和政策，以决定美国市场与中国大型企业之间的关系，而这正是许多像我一样的美国散户投资者所押注的。关键是，如果我刚刚以每股300美元或更高的价格买进阿里巴巴，我不认为我应该卖掉阿里巴巴。还是我应该？

啊，珍妮特，如果你知道我们对你有多信任就好了。是的，修复与中国的关系将是艰难的。正如香港在一月的亚洲金融论坛上所说的那样，中国在技术上的竞争、中国对国有企业的补贴以及国家安全问题等问题“很难处理”。

的确。但如果有人能在中美贸易和经济关系上取得真正的进展，那就是你，珍妮特·耶伦。

没有压力，财政部长女士。

PS：你用snapchat吗？

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