作者: 金评媒JPM
股票逆向拆分是一种将现有股票数量整合为较少、价格较高的股票的公司行动。这种拆分会将总股数按照例如五股或十股这样的数字进行划分，形成1比5或1比10的逆向拆分。它也被称为股票整合、股票合并或股份回滚，与股票拆分相反，后者是将一股股票分割为多个部分。
股票逆向拆分不直接影响公司的价值，只影响股票价格。它可以被视为公司处于困境的信号，因为它提高了低价股的价值。企业追求股票逆向拆分的最常见原因是保持相关性和避免被摘牌。公司可以在企业层面采取各种行动来影响其资本结构，包括股票逆向拆分。这种拆分涉及将现有股票合并为更少的更有价值的股票。虽然减少股数对公司不会创造价值，但会增加每股股价。股票逆向拆分通常由公司管理层提议，并需要股东通过投票权同意。逆向拆分的比例可以从1比2到高达1比100。虽然股票逆向拆分不会影响公司的价值，但它们通常发生在股价大幅下跌时，这可能具有负面含义，并导致新的抛售压力。通过股票逆向拆分减少流通股数有几个优点。它可以通过提高股价，使其不那么容易受到市场压力和退市的影响，从而帮助防止大型交易所被摘牌。此外，保持较高的股价可以吸引大型投资者，因为许多机构投资者和共同基金都有不投资低价股票的政策。公司还可以使用股票逆向拆分来满足监管机构要求或或提高分拆股票的价格。然而，股票逆向拆分也存在一些缺点。它们通常被市场参与者认为是负面的，因为它们可能表明股价已经达到最低点，并且公司是在人为地推高股价，而没有真正的商业建议。股票的流动性也可能受到市场上可用股票数量的减少的影响。以制药公司为例，该公司有1,000万流通股，每股交易价格为5美元。如果公司决定进行1比5的股票逆向拆分，五股现有股票将合并为一股新股。拆分后，该公司将有2,000万股新股，每股价格现在为25美元。股票逆向拆分不会改变公司的整体价值。拆分前后的市值应保持不变。公司决定进行反向股票分割的因素成为市场调整股价的倍数。股票反向拆分的例子包括美国电话电报公司(AT&T Inc.)在2002年进行了1比5的反向拆分，以防止股价下跌，并在拆分期间保持流动性。许多从事研究和开发的小型非盈利公司也会进行反向股票分割，以维持其在主要证券交易所的上市资格。当一家公司的股价跌得太低，面临退市风险时，通常会进行反向拆分。较高的股价也会吸引一些不愿购买低价股的投资者。通过反向拆分，登记在册的股东将看到他们拥有的股票数量减少，但每股的价格将成比例地上涨。这种调整是由经纪人自动处理的，它不影响税收。反向拆分通常被认为是负面的，因为这表明公司股价下跌，可能会降低高价股对某些散户投资者的吸引力。像 ETNs 这样的交易所交易产品可能会由于价值的自然衰减而定期进行反向拆分，但这些产品并不适合长期持有。总而言之，反向拆股巩固了股票，对公司的价值没有影响。它通常被消极地视为一种抬高股票价格而不增加公司价值的手段。
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