疲软的就业人数会让黄金升值吗?

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首先，让我们看看事实：

 如下表所示，2020年11月的非农就业人数仅增长了24.5万，而10月份的增幅则大得多，达到了71.1万。重要的是，美国经济增加的就业岗位远低于预期——彭博社调查的经济学家预测新增就业岗位为46.6万个。此外，民间劳动力参与率从10月份的61.7%下降到11月份的61.5%。

从积极的一面看，失业率从6.9%下降到6.7%，如上图所示。虽然与4月份14.7%的高点相比下降了8.0个百分点，但仍比疫情爆发前高出3.2个百分点。11月份的非农就业人数比2月份少了980万人，也就是6.5%，所以劳动力市场要全面复苏还有很长的路要走。实际上，改善速度的减弱是一个信号，表明劳动力市场将在冬季流感流行期间挣扎。如下图所示，美国每天新增新冠肺炎病例仍在20万以上。

你看，在如此高的感染水平下，劳动力市场的反弹将在12月进一步放缓。许多人因为疫情而没有找工作，同时，加强封锁措施也限制了那些不害怕疫情的人找工作的能力

虽然可能不会出现二次衰退，但经济要完全复苏还需要很长时间。如下图所示，自去年10月以来，首次申请失业救济人数一直保持在70万至80万的高位(比疫情爆发前高出三倍多)。

对黄金的影响

这一切对黄金意味着什么?嗯，黄金对疲弱的就业形势报告的最初反应相当温和。如下图所示，黄金价格在周五(12月4日)从每盎司1832美元上涨到每盎司1843美元。然而，疲软的经济应该会支撑金价。

此外，劳动力市场的放缓加大了达成财政刺激协议的可能性。事实上，国会应该感到更大的压力，采取行动，提供新的一揽子计划，特别是考虑到年底，一些失业救济计划将到期，从而使许多美国人的收入状况恶化。新的财政援助可以由目前的白宫和国会达成一致，但即使没有——别担心，被提名为财政部长的鸽派珍妮特·耶伦(Janet Yellen)也准备慷慨行动，推动强有力的财政反应。

令人失望的非农就业人数，还可能促使美联储在未来几个月进一步加强其宽松政策立场，以带领美国经济渡过这场疫情风暴，直到疫苗将起到拯救作用。

美国央行和财政部提供更多廉价资金的可能性增加，应该会支撑黄金价格。他们在周五提振了股市，这是肯定的。我们似乎看到了金融市场“越坏越好”的回归。根据这种逻辑，对华尔街来说，坏消息是积极的，因为它增加了更多的流动性进入市场的可能。因此，风险情绪的改善有可能会对黄金价格造成下行压力。

不过，从长期来看，黄金也可能受益于额外的援助，因为货币和财政刺激措施会增加美联储的资产负债表和财政赤字。货币供应的增加和公共债务的增加应该会使闪亮的黄金受益，因为更加温和的央行和财政部暗示，在更长时间内降低实际利率，通货膨胀和债务危机的风险将更高。

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