新东方教育：何去何从?

来源: 公众号：capitalwatch   

一年前，新东方教育科技集团(NYSE: EDU; HKEX: 09901) 无疑是在美上市的中国股票中的赢家。在这个传统上将孩子的教育视为家庭通往更高社会地位的阶梯的国家，教育行业似乎是绝对可靠的——直到2021年。在过去的半年里，中国政府出台了新规定，迫使多家辅导学校关闭相关业务，并大幅削减了之前增长迅速的家教服务提供商的估值，从而摧毁了价值1,000亿美元的课外辅导市场。

新东方目前的股价为每股1.77美元，仅相当于一年前水平的一小部分，整体下跌了90%。此前，新东方是纽约股市上涨最稳定的中国股票之一，从2015年底到2021年第二季度都是如此。在过去的五年里，在监管机构打击包括教育提供商在内的中国顶级私营企业之前，它的价值已经翻了三倍。

具体来说，北京发布了一项规定，称其旨在减轻学生和家长的家庭作业和课后学习负担。该措施针对的是中国义务教育系统中从幼儿园到九年级的盈利性学科课外辅导服务。这些一直是新东方及其竞争对手好未来(NYSE: TAL)等公司的主要收入来源，好未来是另一家曾受中美股市青睐的公司。新东方在去年11月的一份新闻稿中说，K9学科类培训业务在过去两年的总收入中约占50%至60%。在同一份声明中，该公司表示，到2021年底，其所有学习中心将停止提供这些服务。

在最近的新闻中，新东方创始人兼董事长俞敏洪周末在社交媒体上发帖称，该公司去年裁掉了6万名员工。俞敏洪还表示，根据新规，该公司K9学科类培训业务后，营业收入减少了80%。此外，俞敏洪说，遵守新政策使新东方损失了近 31 亿美元，因为该公司需承担退学费、员工辞退N+1、教学点退租等损失。

该公司去年2021年9月发布了截至2021年5月的年度财务报告。在截至5月的12个月里，该公司实现收入43亿美元，同比增长19%，净利润为2.3亿美元。

新东方在周一提交给美国证券交易委员会(SEC)的一份文件中警告投资者说，公司董事会注意到，近期有多份有关本公司的媒体报道，包括引用俞敏洪自2022年1月8日起在“老俞闲话”发表的个人博客文章，内容有关（其中包括）公司的业务及财务表现。公司谨此提醒其股东及投资者，该等媒体刊物并无获本公司授权及并不代表本公司观点。该公司还表示，正在准备截至11月的六个月的财务业绩，预计将在1月底至2月中旬公布。

但警告收效甚微。新东方股价周一在纽约下跌了5%。在香港，股价小幅上涨1%，至每股14.40港元。

根据公司声明，现在，新东方已将重点转移到其他教育服务上，并正在探索新的商机。重点服务包括“备考课程、成人语言培训课程和教材”。

俞敏洪还在他的帖子中写道，新东方的业务仍处于“不确定状态”，而该公司将在2022年寻找新的增长重点。

北京方面对教培行业的提出的新规定与提高出生率的举措相吻合。与此同时，监管机构采取措施，确保从过度学习中解放出来的时间得到合理利用，远离互联网。1月1日，《家庭教育促进法》颁布，明确了父母在家庭教育和履行社区角色方面的责任。正如《环球时报》所写的那样，当父母拒绝履行家庭教育的责任时，他们将面临“批评、教育、规劝”。

此外，根据《卫报》最近的一篇报道，正规学校被要求安排学习和锻炼，这导致了体育老师的短缺。与此同时，另类学校如雨后春笋般涌现，提供除必修科目外的任何课程，目的是让学生取得成绩，增加快乐时光。

毫无疑问，在不久的将来，投资者将看到一些“快乐学校”的IPO——当然，在监管允许的情况下。至于新东方，该公司要恢复到打压前的价值，还有很长的路要走。

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