矿业公司应该准备一个枕头:黄金硬着陆会带来伤害

来源: 公众号：capitalwatch   

在2021年的最后几周，黄金、白银和矿业类股充满了节日气氛，但我在1月4日警告称，小型金矿股ETF的“雪橇”正走向一场史诗般的崩盘。我写道：

小型金矿股ETF的修正性上涨可能已经结束。有趣的是，初级矿商目前的涨势反映了2021年年中(8月初)出现的小幅回调。当时，小型金矿股ETF在成交量低的情况下反弹，并没有重新回到50天移动均线。在目前同样不温不火的情况下，2021年年中之后的下降可能会再次开始。

最重要的是，小型金矿股ETF的相对强弱指数(RSI)也类似，从30左右移动到50。为了便于理解，我在下面突出了绿色和紫色椭圆的相似之处。同样值得注意的是，2020年2月/ 3月也出现了类似的事态发展，当时还没有出现深度衰退。因此，小型金矿股ETF预计将在中期再次大幅下跌。

在初级矿业股ETF连续两天下跌超过6%后，我的空头头寸在新年期间出现了稳健的收益。更重要的是，由于小型金矿股ETF可能在中期跌破2021年的低点，冬季的困境应该会在长期买入机会出现之前成为现实。

请见下文:

同样，随着黄金矿企股ETF的 RSI（相对强弱指数）对高级矿工发出不祥的信号，我警告说，抛售可能即将来临。我用下面的蓝色垂直虚线强调了历史上的相似之处。

此外，随着黄金矿企股ETF在1月5日至6日加速走软，大型矿商近几日大幅下挫。此外，目前的价格走势反映了资深矿商在2021年7月/ 8月的不祥表现——就像我已经描述了几周的情况一样。因此，之前的修正性上扬很可能会结束，而黄金矿企股ETF应该会在更早的时候面对更低的低点。

从背景来看，中期内金价会跌破2021年低点，未来几周/几个月的金价和黄金库存预测都将是看跌的。然而，这一里程碑可能不会在未来几天发生。

转向HUI指数的长期图表，同样存在看跌信号。例如，我用红色和黑色箭头标记了特定的顶部。在目前的情况下，我们看到了又一次小幅上涨，但这很可能是因为价格波动现在不那么剧烈了。用红色椭圆标记的区域仍然相似，并在大幅下降之前来回移动。

因此，虽然我们已经进入盘整阶段，但本周的抛售压力相当凶猛。因此，影响不是看涨而是看跌。

最后，GDX/GDXJ 比率继续按预期表现。例如，我在整个 2021 年都警告说，该比率注定要贬值。随着该指标在 2022 年开始再次下跌，GDXJ ETF 的表现继续逊于 GDX ETF。

从背景来看，我认为黄金、白银和GDX ETF在中期内进行大幅重新评级的时机已经成熟。然而，我认为GDXJ ETF提供了最好的风险回报率，因为它在熊市期间的表现往往远远低于大盘。因此，做空初级矿商带来了巨大的风险。

总之，2022年伊始，黄金、白银和矿业类股就像2021年一样疲软。虽然今年表现最差的公司往往会在下一年成为表现最好的公司，但图表显示未来还会有更多的疲软。其结果是，虽然贵金属价格在长期内有望飙升，但在长期上涨趋势恢复之前，可能会出现更低的低点。

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