作者: 金评媒JPM
越南电动汽车生产商VinFast Auto (NASDAQ: VFS) 的股票在IPO当天上涨了90%。VFS股价表现非常出色，实际上相当于涨了350%，因为它起初的价格是10美元的SPAC价格。这不是一个合理的价格，根本不合理——这使得这家越南小型电动汽车制造商的市值超过了福特汽车、通用汽车或斯特兰蒂斯。其市值为850亿美元，远远超过上述三家公司中的任何一家，并接近其中任意两家的市值之和。现在，我们有一个方法可以达到这种市值。那就是完全转向电动车市场。三大巨头所拥有的一切——工厂、工会协议、经销商网络——都变成了一种成本、一种负担，而新的市场进入者能够竞相占据市场主导地位。是的，当特斯拉说这正是他们要做的事情时，大家都笑话他们，但现在再看看它。但这正是VinFast Auto目前的估值所坚持的。这种情况还会再次发生。而且，即将发生的所有价值应该已经包含在当前的股票价格中。我们认为这是过高估值。我们也可以从另一种方式来看待这个问题，那就是看看股权结构:“VinFast的亿万富翁创始人范日旺(Pham Nhat Vuong)持有该公司约99%的股份，只剩下一小部分可用于交易。分析师表示，在早些时候的赎回之后，该公司只有130万股股票能够交易，只有1.85亿美元的股票易手。因此，虽然估值高达850亿美元，但实际上只有极少量的交易在非常有限的流通股中——即总估值的1%在市场上。我们坚决认为这个价格会回落。问题是要知道它在什么时候回落是个未知数。我们认为这个价格是不合理的。但正如凯恩斯(JM Keynes)所指出的，市场保持非理性的时间可能比你保持流动性的时间长。我们认为这种情况不会持续太久。”越南首富、亿万富翁范日旺加入了亚洲首富的行列，他的电动汽车制造商VinFast Auto的股票在纳斯达克上市首日飙升255%，他的净资产增加了390亿美元。该股在首个交易日大涨逾三倍，收于37.06美元，盘中高点为38.77美元。上市首日的强劲表现使VinFast控股股东Vuong的净资产增至445亿美元。”虽然我们坚持认为不是这样，但我们也同意，我们不知道从现在到一个更合理的价格之间，它会走向哪里。在这样一个紧张而非理性的市场中，我们确实会对试图做空某些东西感到非常担忧。
以上文字仅代表作者个人观点，并不代表金评媒立场，禁止转载。
金评媒JPM
JPM责任编辑
