两融风波引发股灾 民间配资公司连夜“招兵买马”

作者: lanyang   

　　监管层上周五对券商两融业务的违规操作开出严厉罚单，多家券商受到暂停新开户、限期改正等处分，19日，券商股全线跌停，引发金融股的跌停潮。据了解，此前行情火爆期间，不少券商曾采取多种营销手段招揽两融客户，频繁跨越门槛。如今，两融业务门槛大幅抬升，不少券商营业部开始转向推荐售卖类似股票质押等类型的短期融资产品，以吸引融资客户。

　　就在券商“认领”两融重磅罚单同时，民间配资机构却连夜发出紧急招聘，招揽大量线上融资业务人员。市场预计，在券商两融资金通道暂停阶段，投资者配资需求转向其他资金提供通道，民间配资反将迎来火爆增长。但配资平台自身存在的风险却容易遭到忽视，进而可能酝酿更大的风险隐患。

　　两融通道收紧 “突击开户”遭禁

　　一张针对券商两融业务的重磅罚单，让杠杆资金撬动的“疯牛”市场遭遇滑铁卢。据了解，此前正是由于券商为争抢两融客户私自大幅降低两融门槛、放宽客户标准并大肆开展营销大战来扩充业务量的激进手法。

　　业内人士普遍反映，多家券商原本严格执行50万元开户门槛，但后续为吸引客户，均开始不同程度地放松准入标准。

　　除了自身标准放松之外，通过无底线的营销来吸引客户开通两融、忽视杠杆资金给投资者带来的风险，也成为此番券商遭遇重罚的导火索。

　　值得注意的是，尽管监管层明确券商两融业务门槛必须严格在50万元以上，但由于部分券商措施执行存在“时间差”，有部分营业部出现“突击开户”的现象。

　　由于未收到具体通知，内地某大型券商营业部在两融处罚之后，还在为大量新增客户办理两融信用账户且完全不设任何资金门槛，有些客户还可以通过手机终端进行在线开通融资融券账户。据业务部门人员介绍，由于门槛调整通知并未及时传达至分部，所以仍按照原来办法办理两融业务。

　　民间配资公司连夜“招兵买马”

　　就在券商两融业务遭遇重罚之际，民间配资机构却开始摩拳擦掌做好准备，意图大肆布局股票配资业务，争抢那些当下难从券商两融通道获得资金的融资客户。

　　券商两融业务受限、门槛提高，实际上也会利好民间配资公司，一些无法通过券商融资渠道的小额资产规模的客户就会通过其他资金提供方来进入市场，这种转移性客户很大程度上将成为民间配资机构的活跃群体。

　　融资客或转向P2P平台

　　由于市场行情向好预期并未发生实质改变，加上市场理财通道有限，A股市场投资价值仍然高于其他投资产品，资金仍会源源不断流入股市，这也导致民间配资刚性需求。券商杠杆融资通道的收紧，一定程度上会便于投资者寻找其他资金渠道补充资本金。

　　由于大部分倾向券商两融通道的客户资产容量较大，这批客户会否转移到民间配资的资金通道，仍取决于配资公司自身配备的人员和配套服务是否满足大客户要求。

　　不过，在业内人士看来，刚性融资需求的投资者从券商转移到民间配资机构，尽管短期利好民间股票配资市场，但配资平台自身存在的风险却容易遭到忽视，进而可能酝酿更大的风险。

　　另有P2P机构业内人士分析，尽管股票配资业务盈利前景巨大，此番券商处罚事件也在一定程度上给行业带来发展机会，但总体而言，P2P平台配资业务同样和券商、银行、信托通道相关联，若其他资金提供方通道受限，对于P2P平台配资业务长期发展并非利好。

　　股票质押类融资或替代

　　此次针对券商两融业务的巨额罚单也引起市场深幅调整，券商业绩受损则成为普遍预期。1月19日当天，整个券商板块个股全部以跌停开盘，银行保险及其他权重板块也大幅重挫，其余权重蓝筹板块也难以幸免，沪指暴跌近8%，盘中跌幅创近8年新高，整体盘面近160只个股跌停。市场人士分析，受到两融监管消息影响，杠杆交易的交易基础正在发生转换，加上市场恐慌情绪加剧，令利空放大，加大行情波动。

　　如果新增融资客户不达两融开通标准，实际也可以转向办理股票质押业务来获得资金，从而满足自身的融资需求，股权质押与两融业务类贷款业务向有融资需求的客户提供资金。由于无法开通两融业务，不少客户开始咨询如何办理股票质押的业务，希望以“曲线”的方式通过券商通道进行融资。

　　不过，业内人士认为，在面临两融业务收入大幅下跌的情况下，股票质押业务的收益的确能为券商带来不少收益，但也需要警惕其中可能隐藏的风险。若市场发生持续性波动，或者“黑天鹅”事件降临，引发质押物价格剧烈波动，也会导致客户遭遇流动性风险，这部分业务开展同样需要严格的风控措施。

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