2016年P2P车贷领域为何融资动作频频？

作者: flatzhen   

根据第三方机构发布的统计数据显示，截至11月底，P2P网贷行业正常运营平台数量为2534家。其中，涉及车贷业务的P2P平台至少有1136家，占比约为45%。自8月24日银监会在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中首次提出P2P平台借款项目限额标准后，行业便掀起了一股转型热潮。在限额新规的推动下，曾经人见人爱的大标业务开始淡出历史舞台，而以车贷为代表的一贯被巨头忽略的垂直细分领域则顺利翻身。

此后，汽车金融、消费金融、农村金融等标签又重新活跃在互联网金融的版图上，而汽车金融领域内的车贷业务因有车辆作为抵押物，风险较其他信用类借贷业务来说还要低一些，更是成为了炙手可热的蛋糕，人人见了都想分走一块。但事实上，别说是汽车金融这么大的范畴，即便是其中的分支车贷业务，P2P平台想做大、做好，都远没有想象中容易。

P2P平台挺进车贷领域，难在哪？

据相关机构测算，今年我国互联网汽车金融市场的总规模有望突破1.1万亿，到2018年，该数据还将进一步增长，或达到1.85万亿，当下，国内汽车金融市场仍以每年25%的速度持续扩张。尽管汽车金融市场的规模十分庞大，高度空白的产品和服务体系也给了互联网金融企业无限创新空间，但因种种因素制约，P2P行业对其的探索还主要集中在汽车抵押贷款业务上。不完全统计，11月国内车贷行业总体成交额达到了106.19亿元，环比10月上升了15.25%，同时也是车贷行业首度突破百亿交易额大关，足见转型潮下车贷行业的逆势崛起。然而，对于个体平台来说，车贷行业的热度急剧攀升并不见得是好事。

1、躲不掉的价格战

当前P2P车贷业务主要是实物抵押借款模式，平台在资产端寻找有资金周转需求的私家车主，再将借款需求通过平台匹配给资金端的投资人。这种模式的最大优势是门槛低、易复制，尤其是在买方市场具有较高的认可度，因此广泛存在于各大P2P平台的汽车金融业务中。在资产端没有出现有效创新的前提下，车贷行业在短时间内涌入大量的竞争者，一方面会抬高车贷平台的经营成本，其中主要是资产端成本及人才成本，前者是车贷平台数量的增加会加剧同类优质资产的稀缺程度，导致优质资产的获取成本和难度越来越高；后者则是市场竞争激烈所催生的大量人才泡沫，从而导致人才价格急速上涨，给平台带来巨大的人力成本负担。另一方面则是获客成本的抬高，以整个P2P行业为例，经过这三四年的发展，P2P平台获取一个有效投资人的成本已经从最早的100、200元涨到了500元以上，最高位甚至能突破1000元，而获客成本的水涨船高，就是长期混乱的价格战造成的。如今同样深陷同质化发展泥潭的车贷行业，基本上也难逃价格战之殇。

2、警惕风险扩大

笔者所担心的风险扩大，一方面是项目风险，另一方面是经营风险。诚然，大量平台集中涌入车贷行业，在加剧市场竞争的同时，还有可能带来两个严重后果，其一是资产端出现风险放松现象，导致项目不良率升高；其二是压缩原有平台的利润空间，导致风险无法得到有效覆盖，从而给投资人和平台带来巨大损失。前文提到，在同质化的发展环境中，各个车贷平台只能在价格上发力，为了尽可能多地获取资产，平台大抵只能通过两种手段来实现，一就是风险放松，即平台降低风险审核标准、扩大风险敞口，以顺利实现业务扩张；另一种就是降低借款利率，以吸引更多的借款人，但在借款端利率下调的情况下，多数平台为了避免资金端用户流失，不到万不得已应该不会同步下调投资端利率，那么中间的差价只能由平台承担。事实上，不管是上述哪一条路，都要求平台拥有较强的资金实力，前者风险放松意味着资产质量的下降，那么平台就需要更多的成本来覆盖这部分敞口，否则风险形成规模，集中爆发摧毁的不只是投资人、平台，而是整个车贷行业；后者借款利率下降，如果平台已经实现盈利，那么原有的利润空间会遭到压缩，没有盈利的，那么成本压力会进一步加大。可见，在市场竞争快速饱和的情况下，车贷平台将遭受一轮巨大挑战。

分食汽车金融蛋糕，老牌车贷平台能否夺得先机？

严格说来，车贷行业的蓬勃发展要从2013年算起。这三年间，伴随着P2P行业的高速发展，车贷作为其中的细分领域几乎也从未落后，到今天已经发展为P2P的主流垂直细分领域。多年的迅猛发展，使得车贷行业形成了固定的发展格局，同时还涌现了一批较具影响力及代表性的车贷平台。然而随着新规奏效，业内过半的平台涉足车贷业务，车贷行业格局极有可能遭到重塑。在大小平台的冲击之下，老牌车贷平台如何巩固原有优势，在这轮激烈的市场竞争中抢占先机呢？

1、利用先发优势扩大竞争优势

对于P2P平台来说，强大的竞争优势即意味着有希望实现更优的获客成本、更低的资金成本、更极致的产品体验，因此围绕这些因素所建立起来的竞争优势，可以说是每个平台的终极目标，车贷行业当然也不例外。诚如前文所说，在转型热潮的推动下，会有相当一部分平台进入车贷领域，相较于这部分后入者来说，老牌车贷平台最突出的优势就在于发展年限较长，因此才能够早早地在这个还未规模化的细分市场内形成充分优势。总的来说，老牌车贷平台的优势主要体现在区域上。早期车贷平台在布局资产端时，多集中在东南沿海及中部地区，尤其是那些汽车保有量较高、汽车交易活跃的一二线城市基本已经完成了充分开发，车贷平台密度较高，因此后入者只有向中西部三四线城镇下沉了。其中的难点在于，尽管业内普遍看好三四线城镇会成为车贷市场的下一个蓝海，但经济乏力等现实因素的存在，仍会给后入者的布局带来一定影响。

2、通过引入知名资本完成品牌升级

此前笔者在分析全国车贷平台发展指数时，发现品牌表现薄弱几乎已经成了车贷行业的普遍现象。品牌之所以会成为多数车贷平台的短板，主要有两方面的原因。首先，结合限额标准来看，单个车贷项目规模通常在20万以下，相比动辄百万千万的大额标的来说，车贷业务的规模足够小，也正是因为这种小，多数车贷平台在扩张上都走得十分缓慢，目前车贷行业仅有微贷网、投哪网等少数几家平台称得上是大体量，此外的车贷平台在规模上都还处于中等偏下的水平，而明显落后于整个P2P行业的扩张速度，在一定程度上也制约着车贷平台的品牌建设。其次，不完全统计显示，今年以来发生在垂直细分领域的融资事件较去年有了明显增加。具体到车贷行业，2016年至少有7家以上车贷平台成功引入资本机构，其中果树财富、玖融网等几家车贷平台更是先后获得了同一家上市企业天鸽互动的注资。资本持续加码车贷行业，一方面体现了新政下车贷业务的合规性及汽车金融广阔的市场空间。另一方面则说明了车贷平台品牌意识的觉醒。众筹融资案例在人人聚财、果树财富等平台都上演过，可见车贷平台的融资方式并不单一。但今年发生在车贷行业的融资事件几乎都是机构参与，则充分印证了车贷平台开始注重品牌塑造。从战略层面来说，机构注资对于车贷平台的最大意义并不只是资金投入，而是双方在背景、资源、品牌等多方面的互惠互利。

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