保险机构资金运用移情别恋 债券投资让位另类投资

来源: 上海证券报 陈婷婷   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：截至今年前4月，资金运用余额141520.17亿元，较年初增长5.68%。其中，险资其他投资55054.64亿元，占比38.90%，再创新高。

伴随着债券市场波动、低利率下行，保险机构资金运用“移情别恋”，第一大重仓资产“让位”另类投资。昨日，上证报记者从保监会获悉，截至今年前4月，资金运用余额141520.17亿元，较年初增长5.68%。其中，险资其他投资55054.64亿元，占比38.90%，再创新高。

一直以来，险资以偏爱债券投资著称。从年初至今，其他资产占比连续超过债券投资，成为第一大重仓持有的资产类型。对比来看，截至今年1月，险资债券投资44572.83亿元，占比32.12%，而其他投资则为49044.67亿元，占比35.34%；而昨日披露的数据也显示，截至今年前4月，险资债券投资为47292.56亿元，占比33.42%，远远低于其他投资占比。

“在其他投资中，另类投资占大头。所谓另类投资，是指除股票、债券及期货等公开交易的投资方式外，包括私募股权、风险投资、不动产、矿业、杠杆并购、基金等诸多品种。随着政策引导保险资金更多的服务实体经济，预计这部分投资占比仍然会继续增加。”多家险企资金运用负责人均向记者表示。

近期，关于保险业支持实体经济发展的文件接连出台，如《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》、《关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知》等。文件出台为保险资金导向实体经济提供了政策支持。

合众人寿董事长戴皓曾表示，目前，大资管带来的市场主体跨界竞争不断加剧，保险机构负债端成本不断上升，以及普通的资产端产品由于利率下行，收益率不断下降，保险资金配置难度加大。在此背景下，通过合理配置另类投资，可以提高整体投资组合的回报水平。开发另类投资，有利于防范风险和分散风险，构建多元化的保险投资组合。

此外，某险企投资人士表示，今年年初部分机构预计权益类市场向好，但是实际情况并非如此。在利率不断走高的背景下，保险公司加大收益相对高的资产配置成为必然。

数据显示，截至今年前4月，股票和证券投资基金17970.96亿元，占比12.70%。而截至今年1月，该类资产占比为12.86%。

“在低利率的大环境下，另类投资给险企带来了更多收益，也缓解了资产负债久期错配的问题，使得保险公司能够更好地管理其偿付能力。”上述投资人士补充道。

中国人寿副总裁赵立军也在2016业绩发布会上透露，今年中国人寿将加大另类投资和非标投资，这是根据国家宏观形势变化而做出的调整，如供给侧改革、政府去杠杆、PPP项目的推进等。虽然非标投资和另类投资的久期长，但是收益高于传统的固定收益产品。

（编辑：杨少康）

来源: 上海证券报 陈婷婷

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