注意！看起来很美的互金上市盛宴中可能藏着“毒药”

作者: 余丰慧   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：一场中国互金企业赴美上市的资本盛宴正在到来，这使得国内强监管下原本死气沉沉的互联网金融再度活跃起来，但在为此欢欣鼓舞的同时也必须对这背后的政策风险及合规隐患引起足够的重视。

现金贷互金平台趣店赴美上市的所谓大获成功在国内引发一阵骚动。业界把注意力都放在了市值一举突破百亿美元大关上，都在艳羡其发行首日股价溢出其发行价高达43%。

2015年年底宜人贷的赴美上市引发一批中国互联网金融公司赴美上市潮，紧随趣店之后，已有一批金融科技公司只待IPO钟声的敲响……如和信贷、拍拍贷等平台以及尚在亏损之中的融360，均在近日递交了IPO招股书。而业界消息称，这之后，包括量化派、挖财等多家公司已筹备IPO多时。这一切的背后折射出一场中国互金企业赴美上市的资本盛宴正在到来。

这场盛宴有合理与必然因素，或迟早会到来。最早“发明”互联网金融业态的中国大陆，目前互联网金融正处在“冬季”。而且，互联网金融的冬季特别漫长，寒流不断，说来就来。披着互联网金融马甲的P2P被彻底扼杀后，以防系统性金融风险为由的这个最大令牌，已经开始伸向网络支付、互联网金融理财、数字货币等领域。比特币目前在中国的悲惨命运就是例证。

笔者曾经预言过（有文章依据），顺应新经济发展大势的互联网金融、科技金融是哪个国家也打压不了的。事实做出了最好回应：小额、短期、普惠的所谓现金贷（其实是小额短贷）几乎是蜂拥而至，瞄向了中国最具潜力的市场——消费金融，并发展出了两种形式：一是校园贷，二是工薪阶层的消费分期。

这个市场非常之大。从整体需求看，中国正在经历消费升级，其中消费商品价值也在同步升级。工薪阶层或者新入职员工十分欠缺消费资金，对高效、快捷、便利到随需随贷不过夜的金融信用需求量很大。

但从中国目前的市场看，这部分消费信贷市场是被遗忘的角落。大型国有商业银行根本看不上这个市场，也没有技术能力控制风险、获取贷款者信用。这时候，类似趣店这类在手机APP上简单操作就能贷款的平台就迅速占领了市场。在校园贷被封杀以后，蓝领工人通过趣店现金贷，可以按月分期购买笔记本电脑、智能手机等其他电子消费品。

从中可以看出，互联网特别是移动互联网带来的商业金融模式变化是革命性的。金融服务可以延伸到任何一个死角，这预示着新科技正在使得金融走向真正的普惠，使得长尾金融服务成为潜力最大的市场。

在眼红趣店上百亿美元市值的同时，更要看看趣店的业绩：2017年上半年，趣店的总营收达18.33亿元，与去年同期的3.72亿元相比增393%，增近4倍；趣店实现净利润9.74亿元，与去年同期的1.22亿相比增698%，增近7倍，并且2017上半年实现的净利润已远超过去年全年水平。这是支撑其股价的最大因素之一。

同时，2015年8月，趣店集团获得约2亿美金E轮融资，蚂蚁金服领投。蚂蚁金服进入后，对趣店开放支付宝、芝麻信用。在支付宝的“第三方提供服务”入口，趣店以“来分期”占有了一席。潜在借款人可以在手机上申请信用，并在几秒钟内获得批准。经批准的借款人能够以现金支付现金，立即以数字形式支付给支付宝账户。借款人还通过支付宝账户偿还贷款额度。正是蚂蚁金服的导流作用，让趣店线上获客的成本也在不断降低。不过，对于股价来说，蚂蚁金服给趣店的信用背书作用巨大。

 一个好现象是中国互金公司赴美上市使得貌似已经被“整死”的互联网金融又活跃起来了。赴美上市是寻求肯定，也是寻求信用背书，同样是一种被逼无奈的选择。

但同时，对互金公司赴美上市的资本盛宴背后的各种风险与隐患必须引起重视：其中最大的风险是中国监管层突然“变脸”的风险。现金贷风险已经引起监管重视，大部分赴美上市公司都没有金融专业牌照，一旦金融监管层变脸收紧甚至取缔，不说股价暴跌风险，公司存亡都难说。其次是业务大量违规的风险，现金贷被指责成高利贷的声音此起彼伏。一些现金贷利率已经超过司法解释的最高年息36%的上限，涉嫌发放高利贷。

美国资本市场绝对不是好混的，做空机构整天都在盯着上市公司的“漏洞”，浑水、香橼公司说不定已经在背后开始行动了。特别提醒，在互金公司赴美上市的资本盛宴中切莫忘乎所以，防止盛宴变成鸿门宴，弄不好落个赔了夫人又折兵的结局！

余丰慧

经济学家，著名财经金融评论家，知名网评人，著名专栏作家。《互联网金融革命》一书作者，十几年来撰写经济金融文章上万篇。在全国各大城市、大专院校讲座上百场。