破产危机？稀土开发商Pensana急需更多的现金

作者: 金评媒JPM   

Pensana (LON: PRE)发布了一份股市不太喜欢的公告:“由于供应商的原因，本集团目前没有足够的资金来偿还未偿债权人，目前依赖于获得短期资金来清偿这些债权人，并提供短期流动资金。”用更通俗的话来说，没有更多的现金，他们就破产了。这通常被认为是一件坏事。

基本的Pensana设计是完全可以接受的。世界需要更多的稀土，为什么不做稀土矿商？除此之外，真正短缺的是中国以外的稀土加工能力(加工过程中困难和昂贵的部分)。所以，也这样做吧——用稀土矿为加工厂提供稀土。这样做的问题是，两者一起做是一个昂贵的命题。Pensana似乎没有足够的钱来实现它的计划。

Pensana一直在与各种潜在投资者进行谈判，但尚未说服任何人开出支票。这就是导致目前状况的原因。

很明显，矿企公司这个阶段就是吃资本的。在探明储量并降低项目风险之前，贷款融资非常稀缺。因此，尽管某个地方可能会有短期贷款的选择，但解决方案必须是更多的资本。

如果这种情况真的发生，稀释程度有多低还有待观察。

来自独立审查:“表明存在重大不确定性，可能对集团持续经营的能力产生重大怀疑。我们的结论在这件事上没有改变。”同样，它的通俗含义也很简单。快点拿到更多的钱，否则他们就破产了。

在这一点上意见开始发挥作用。考虑到我们从内部对稀土业务有很多了解，我们的看法是，该项目将以一定的代价得到拯救。这个包裹太吸引人了，不会有人不去取的。

但对Pensana的股东来说，收购的方式和时间非常重要。因为根本不能保证有人会购买Pensana来获得该项目的使用权。还有一种选择是等待，然后从管理员那里购买。

当然，这并不是说从管理员那里购买是肯定的，只是说它是可能的，这种可能性将通知潜在的投标人以及他们愿意提供的价格。

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