P2P行业冰火两重天：收益、估值双高的背后风险犹存

作者: lanyang   

　　网贷之家数据显示，截至2014年末，我国网贷运营平台达1575家;全年累计成交量高达2528亿元，是2013年的2.39倍。同时，出现提现困难或倒闭的P2P平台数量达275家，与2013年76家问题平台相比大幅增加。仅今年1月，已有至少69家平台关停或跑路。

　　在互联网金融行业整体火爆的大背景下，P2P平台问题不断。记者调查发现，问题平台中，操作不规范与恶意诈骗是主要原因，而上当的投资者几乎都被高收益蒙蔽。

　　“80后”P2P投资者孔云的P2P投资经历可以说是一个血淋淋的教训。

　　去年2月，孔云被网络广告吸引，开始关注一家名叫“中汇在线”的深圳P2P平台，这家平台号称出售银行票据P2P，他先后分三次投资10万元，期限从两个月到半年不等，最高的年化回报率达21.6%，远超一般的银行理财产品5%至6%的回报。产品到期后，他又连本带息地将资金投向新标的。未曾想，2014年年底，“中汇在线”出现困难，涉及资金2.6亿元。孔云的10万元有去无回。

　　此外，经“投友”推荐，孔云还在另一家广东惠州P2P平台“文妥财富”投资了20万元。该平台不仅给予投资人利息回报，还发放“奖金”，二者相加，年化收益高达30%。而今年1月，文妥财富资金兑付出现了问题，孔云傻了眼。至此，他辛苦工作6年攒下的30万元，全都败给了P2P。

　　“网贷之家”CEO石鹏峰指出，出问题的P2P平台主要有两类：一类是蓄意诈骗，开设网站的人目的就是“捞一笔就走”，这一类网站占出事平台的比例约为40%;另一种则是违规操作导致资金链断裂，如挪用资金、资金错配等，这一类平台占了剩下的60%。

　　据业内人士总结，问题平台具有承诺高额收益、虚假宣传和违规操作等特征。

　　上述案例中孔云投资的中汇在线，去年12月，其产品的年收益率高居20%以上，而银行票据的贴现利率约为年化4%～6%，民间公司小额票据贴现率则约为5%～8%。在业内人士看来，收益率在8%以上的票据投资都值得怀疑。因此，对于中汇在线超高的收益率，理性的投资人应该会打上问号。

　　而去年6月倒闭跑路，卷走投资人过亿资金的科讯网就是善于装点门面的代表。该平台自称被国内某知名媒体报道过，且在业内知名的“百度财富”平台出售。但之后被网友揭露科讯网高管团队子虚乌有，部分高管照片来自日本网站。

　　此外，挪用资金、资金错配是最常见的问题。中汇在线最终事发，就是因为挪用资金导致资金链条断裂，暴露了问题。今年1月暂停业务的P2P平台“里外贷”也被业内人士认为是“自融”之殇，即打着P2P的幌子为私人项目融资。网贷之家数据显示，里外贷平台面临9.34亿元兑付账款。

　　国内的融资潮与国际上的上市潮使得P2P在此站到了行业的风口。2014年，近30家平台获得融资，估值不断创新高。人人贷于去年1月宣布获得1.3亿美元融资，高居融资金额榜首。美国P2P巨头Lending Club去年上市，更是让国内同行看到希望，资金不断涌入这一新兴行业。

　　而互联网金融千人会近日发布的报告《P2P行业十大趋势分析》指出，国内P2P平台的估值想象空间广阔，但鉴于政策环境不明朗，且企业良莠不齐、模式雷同，整体风控体系薄弱，风险不可小视，行业存在一定程度的泡沫。

　　石鹏峰也表示，2015年，P2P平台将从野蛮生长步入成熟期，产品收益率即将逐步下降、回归理性，平台的两极分化也将更加明显。但毋庸置疑的是，无论是直接布局P2P的平台，还是作为第三方角色销售P2P的中介，风控能力都将是决定其生死存亡的关键。

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