消费金融：群雄逐鹿，各领风骚（上）

作者: YOYO   

今年以来，互联网金融行业可谓是冰火两重天。

一边是P2P细分行业的凛冬将至，据报道，截至2015年年底，P2P行业问题平台数已经超过1200家。在这些问题平台中，很大部分是由于坏账过多导致流动性危机，最终拖垮平台。不仅如此，2016年8月，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。上述管理暂行办法对P2P平台贷款上限以及平台限期转型等进行了多重限制，为此，不少P2P平台迎来业务整改，甚至全面转型的阵痛期。

另一边是消费金融的勃勃生机，初步形成了以住房按揭贷款为主体，信用卡贷款、汽车消费贷款、综合消费贷款等为辅的多层次的消费信贷体系。近年来，中国消费信贷余额多年保持20%左右的增速。据艾瑞咨询发布的《2016年中国互联网消费金融市场研究报告》称，2015年中国消费信贷规模达到19万亿元，同比增长23.3%，预计2019年将达到41.1万亿元。

消费金融迎来黄金时代

作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，消费在经济发展中发挥着举足轻重的作用。从全球主要发达经济体来看，消费对于GDP的贡献占比在一半以上，美国甚至一度高达70%。相比之下，我国居民消费对GDP的贡献占比不到40%。在国外需求疲软、国内投资增长乏力的背景下，近年来，国务院持续出台多项政策拉动内需，刺激国内消费升级。政策提出，发展消费金融，重点服务中低收入人群，释放消费潜力，促进消费升级，增强消费对经济的拉动。政府为消费金融释放了巨大的政策红利，消费金融领域迎来了历史性的发展机遇。

然而，纵观我国消费信贷结构，你会发现住房按揭贷款始终保持一支独大的状态，在整个国内消费信贷中占比高达75%。随着城镇化战略的不断推进，城镇人口数量继续攀升，传统消费理念不断改变，从过去的看重消费产品性价比，到如今的注重消费产品的品质和舒适度，再加上80后、90后消费人群的日益壮大，适度提前消费习惯的逐渐养成，非住房、购车类消费金融面临广阔的市场空间，特别是与垂直消费场景相结合的消费金融潜力巨大。

伴随着互联网、移动互联网的快速发展，网购人群以及网购习惯的逐渐养成，各类互联网平台上沉淀了大量的用户数据，这些数据将会为消费金融的征信模式带来巨大的变革。传统模式下，借款人需要去高息的民间小贷公司抵押贷款,或者花数月的时间往返于繁冗的银行贷款流程,即便是小额的信用卡都需要近月的时间才能处理完成,而且拒绝率非常高。现在,随着互联网征信模式兴起,使得整个信审流程在几分钟之内即可完成,无需抵押更无须繁冗的准备材料,一键授权淘宝、京东、微博等电商平台或社交网站的信息数据,即可得到自己的信用额度。方便、快捷的金融科技手段，为消费金融的逐渐扩张提供了有效的技术保障。

因此，无论是从政策支持力度，还是消费观念及消费人群成长，抑或是金融科技的技术保障等方面来看，消费金融领域都将面临重大历史机遇。

群雄逐鹿，消费金融领域竞争加剧

消费金融领域蛋糕足够大，吸引了众多嗅觉敏锐的市场主体纷纷进入。一时间，市场硝烟不断、群雄逐鹿。就目前市场竞争格局来看，竞争主体主要分为如下几类：

第一，传统商业银行。传统模式下，商业银行的消费金融产品结构单一，主要是信用卡及以房贷、车贷为主的消费贷款。近年来，随着互联网金融业务的不断兴起，传统商业银行转型需求迫在眉睫。在这一背景下，很多传统商业银行开始主动转型和调整业务模式，争相布局消费金融领域，推出各种消费金融产品，呈现出“大象起舞”的场景。比如，工商银行推出的工银幸福贷款，涵盖了个人消费贷款、个人经营贷款两大类，共计二十多款个人贷款产品。再比如，浦发银行推出 “浦银点贷”个人网络消费贷款产品，满足客户在日常生活中的消费金融需求。

第二，消费金融公司。从2009年8月首批四家消费金融公司试点，到2015年11月试点在全国范围内放开，目前，已有包括北银消费金融公司、马上消费金融公司、中邮消费金融公司等十余家消费金融公司如雨后春笋般涌现出来。从发起主体来看，相当一部分消费金融的发起人为商业银行，其中以城商行最为积极。究其原因，主要因为城商行在进行业务扩张时，存在地域限制，而消费金融公司的经营则可以突破地域限制。从资金来源来看，消费金融公司并不吸收公众存款，资金来源主要包括接受境内股东的存款、向境内金融机构借款、发行金融债券、同业拆借等方式。另外，消费金融公司的经营杠杆最高可达8-9倍，资产端的扩张能力较强。由于消费金融公司发放的消费贷款无担保、无抵押，风险相对而言较高，因此，根据银监会监管要求，消费金融公司向个人发放消费贷款最高上限不得超过人民币20万元。与从事消费金融业务的传统商业银行相比，消费金融公司平均借款规模低，审批速度快。据统计，消费金融公司单笔借款平均7400元，最快可在3小时内完成审批。

第三，互联网消费金融平台，包括以京东白条、阿里分期为代表的电商系消费金融平台，以及以分期乐为代表的互联网消费分期平台。依托互联网平台上沉淀的大量用户数据，互联网消费金融公司具有得天独厚的先发优势。相对传统银行，互联网消费金融平台在获客、审批、风控等环节大大提高了运营效率。以京东白条为例，京东白条全面打通京东体系内的线上消费场景，同时，覆盖线下消费场景，包括租房分期、旅游分期、教育分期、装修分期等。据京东公布的数据显示，在“618大促”期间，京东白条日均交易额环比增长了240%，白条的订单占总订单数量的8%，白条用户平均客单价是其他普通用户的两倍。与此同时，京东与众多国内外知名的大数据征信公司纷纷开展合作，将大数据风控模型应用于消费金融的征信领域，从而大大提高了审贷效率，为用户提供十分便捷的用户体验。除京东白条外，其他互联网消费金融平台中，有相当一部分与租房、旅游、医疗、3C产品购买等消费场景紧密结合。单就旅游消费场景而言，就有去哪儿、驴妈妈、途牛、首付游等旅游平台纷纷推出消费分期产品。事实上，未来各方在消费金融领域的竞争，将主要围绕对于消费场景的把握上，因此，自身拥有消费场景并具备向纵深领域深度挖掘以及横向扩张能力的消费金融公司将具有核心市场竞争优势。

YOYO

财经记者出身，如今投身PE，又始终对文字工作念念不忘。 清华MBA，耶鲁大学交换生。