维信金科今日港交所公开发售，6月21日挂牌交易
【摘要】维信金科定价日预期在6月13日前后，且不迟于6月14日。并计划于6月21日上午9点整在港交所正式挂牌交易。
维信金科控股有限公司（下文简称“维信金科”，2003.HK）于今日在港交所主板公开发售，6月12日中午十二点整结束，股份将以每手200股股份进行交易。根据上市文件显示，维信金科此次全球发售68，571，800股股份，其中香港发售6,857,200股，占比10%，国际发售61,714,600股，最高发售价23港元。维信金科定价日预期在6月13日前后，且不迟于6月14日。并计划于6月21日上午9点整在港交所正式挂牌交易。
维信金科是一家独立消费金融服务提供商。2015-2017年，维信金科实现总收入分别为10.6亿元、14.3亿元和27.1亿元；净亏损3.03亿元、5.65亿元和10亿元。除优先股公允价亏损及以股份为基础的薪酬开支影响以外，维信金科2015-2017年经调整后净利润分别为-1.55亿元、-2.75亿元和2.93亿元。
募集资金70%将投入附属公司
上市文件披露，维信金科的股份市值在99.46亿港元至114.38亿港元之间。假设发售价为每股21.5港元（以预计发售价20港元-23港元中位数计）且超额配股权未获行使，维信金科预计将收到所得款项净额约13.6亿港元，其中70%将用于进一步巩固包括融资担保公司在内各附属公司的资本基础，20%将用于进一步增强研究及技术能力，10%用于一般企业用途。
最新招股书对客户、资产质量的信息进行扩充
维信金科提供信用卡代偿、消费信贷、线上至线下信贷等产品。2015-2017年，维信金科90%左右的收入来自利息收入，信用卡代偿业务对收入贡献率逐年增加。维信金科提供借贷撮合业务，还在较小的范围直接提供贷款，2015-2017年分别实现35.3亿元、78.7亿元及245.4亿元的贷款。
根据维信金科更新的招股书，除了日期数据更新以外，维信金科增加了客户、资产质量信息。维信金科根据官网征信记录，将借款人进行由I至VI的分类，其中信用等级最高的为VI。2015-2017年，借款人信用等级分布由两端客户群向中间客户群转变(见图1)。借款人平均借款金额（见图2）在2016年出现较大幅下降，即下降幅度为242.43%，2017年实现人均贷款金额7289元。
图1 各信用评级类别的借款人概况及贷款实现量分布
图2 维信金科实现的贷款情况
根据最新招股书，维信金科2015-2017年3个月以上、12个月以下的逾期金额分别为4.77亿元、5.88亿元、11.5亿元，逾期率分别为10.5%、8%、8.7%（见图3）。线上信贷产品3个月至12个月的季度逾期率变化幅度较大，12个月以后逾期率较为平稳，逾期最长（逾期时长超35个月）的一笔贷款（3年以上的应收账款可做坏账处理）产生于2015年第二季度，逾期率处于8%-10%之间（见图4）。线上至线下信贷产品逾期情况类似，2年以内的贷款季度逾期率显上升状态，2年以上存在的逾期率在15%-20%之间。
图3 维信金科2015-2017年逾期金额和逾期率
图4 维信金科线上信贷产品逾期率
图5 维信金科线上至线下信贷产品逾期率
来源: 李昕 · 零壹财经
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