A股全线飘红 券商：G20利好仅为阶段信号，等待“政策底”

来源: ​文/时代财经 何蕴虹   

受益于G20利好提振，外围股市一路高歌，叠加股指期货松绑等消息面的利好，今日A股三大指数以超2%的涨幅高开，迎来2018年最后一个月的开门红。

盘面上，截止今日午盘收盘，沪指收2663.45点，大涨2.91%，收复2600点；深证成指收7961点，涨3.64%；创业板指收1379.98点，涨3.81%。个股全线飘红，涨停个股超60只，两市仅40余只个股飘绿，无一板块下跌，市场做多情绪高涨，知识产权保护、期货概念、白酒、5G等板块成上涨主力军。

另外，今日亚太股市集体高开。日经225指数高开逾1%，韩国首尔综指高开1.5%，恒生指数开盘涨2.56%。截止发稿前，其涨幅均进一步扩大。

消息面：多项利好提振

消息面上，据新华社报道，中美两国元首达成共识，停止加征新的关税，并指示两国经济团队加紧磋商，朝着取消所有加征关税的方向，达成互利双赢的具体协议。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文就中美元首会晤在经贸问题上达成的共识做了补充。原定在明年1月1日，美国政府对中国2000亿产品征收10%的加征关税，这个10%的关税要提高到25%。现在已经决定，明年1月1日之后，仍然维持在10%的关税。

中信建投分析，针对G20峰会两国元首会晤后中美贸易关系走势，抱有谨慎乐观态度。短期中美关系有所缓和，市场情绪利好，中国做出了战略性妥协让步。由于贸易冲突有所缓和，中美股票市场都会反弹。但是中长期问题还尚未解决，从2019年1月1日起90天的宽限期十分关键，如果90天内仍未能达成协议，将继续就2000亿商品加征25%的关税。仍然需要保持定力，加大对基础研究的投入力度，真正走自主创新之路。

此外，股指期货的松绑也为A股市场带来活力。证监会副主席方星海12月1日表示，做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。随后，中金所对股指期货交易安排共有三方面的调整。

据中金所公告显示，一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。中金所表示，此次调整是优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。

华泰策略对此评论称，股指期货有望迎来边际松绑，短期利于提振市场情绪、改善A股市场流动性，长期利于发挥A股市场价格发现等功能，并将吸引一定的增量资金。

招商证券点评称，若股指期货交易恢复常态化，多策略交易型投资者进场可期，市场活跃度有望显著提升。今年11月沪深300股指期货交易量为87.7万手，而14年12月的峰值为4549万手，当前交易量仅为峰值的2%，后续市场交易量弹性巨大。同时，在长期强化市场化方向，短期呵护市场活跃度背景下，证券行业正面临市场化政策新周期的重大机遇期。值得一提的是，今日券商板块普涨，华鑫证券涨停，领涨板块。

投资策略：等待政策底

今年以来，受中美贸易战、美联储加息预期等外部因素影响，经济预期不稳、股权质押爆雷等内部因素影响，A股市场走势较为低迷。从今年第一个交易日截止上周五收盘，沪指从3348.32点跌至2588.19点，跌幅达22.70%，一度跌穿熔断底；深证成指跌达31.28%，创业板指跌24.88%。

平安证券分析，12 月份的市场预计进入平稳期。一方面来自于危机模式的相对解除，对外美联储加息预期以及市场风险有所降低，对内股权质押风险已经有较大缓解，各地政府政策以及资金落地不断；另一方面，市场政策频发暖风不断，从股指期货的松绑到银行理财子公司新规正式落地，政策底效果初步显现。当前市场估值已经回落至历史较低水平，年底市场交易会逐渐趋于稳定。

申万宏源认为，中美 G20 谈判成果好于预期，短期有望支撑市场，而中期中美摩擦缓和并不是可靠的收益来源，后续这个变量还会有扰动。中期，支撑风险偏好的主要因素仍是针对国内市场的“政策底预期”，耐心等待其重新成为主要矛盾。结构选择上，提示“行业政策底预期”仍是中期方向，值得耐心等待其行情复苏。

对于2019年，申万宏源判断，2019 年为“磨底年”，倾向于对这次经济底部运行的长期性要有充分的预期，做充分的准备。

华泰证券在研报中称，G20 峰会是阶段性反弹信号，而并非反转。对于 A 股大的机会判断，中期来看，仍需等待中央全会层面是否有大的改革开放政策出台；长期来看，未来美元周期下行，资本回流可能催生 A 股外生流动性宽松的牛市逻辑。

来源: ​文/时代财经 何蕴虹

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