P2P成融资租赁公司的输血新路径 类资产证券化或成潮流

作者: lanyang   

　　国内融资租赁行业规模2014年增长超过50%，悄然突破3万亿，成为全球第二大租赁市场。与此同时，融资租赁公司资金来源单一的束缚越发明显。

　　除了传统的银行渠道，P2P平台正在成为多家融资租赁公司的输血新路径，这一业务成本为7%-12%，与同期限的银行资金相差不大。

　　成本与银行贷款持平

　　红象金融是一家专做融资租赁的互联网公司，成立数月以来，寻求合作的公司就包括了环球租赁、宝信租赁、量通租赁、中煤租赁等一批大型融资租赁企业。

　　其所接触的融资租赁公司涉及医药医疗、教育、高端制造业、装备加工、新能源等，还包括一些基础设施，比如港口等。运作模式是，融资租赁公司与承租人订立融资租赁合同，由融资租赁公司按承租人需求出租设备给承租人，产生收租权。而融资租赁公司与红象金融签订合作协议，将收租权转让给平台投资人;承租方按时对投资人付租还本。增信措施上，融资租赁公司提供回购担保。

　　实际上就P2P的众筹本质来看，行业机会要比我们看到的更多。目前大多数平台主要着眼于个人借贷关系的去中心化。但实际上，银行的类P2P业务已经给传统网贷提供了一个思路，在资产证券化的可行通道前提下，也许对于投资端口可以有更多选择。而笔者看到的则是P2P的另一种可行性模式——P2P与融资租赁的对接。

　　租赁公司融资渠道较为单一，大多依赖银行贷款，通过P2P渠道，虽然可获取的资金规模有限，但更便捷且成本较低。业内人士称，融资租赁公司的主要盈利模式是租赁手续费、财务咨询费、贸易佣金及服务组合收费等，业务风险相对较低，资金成本也相对低。

　　目前北京地区的网贷平台与融资租赁公司合作最为积极，包括爱投资、e租宝、融租e投等平台均有涉足此类业务。

　　P2P网贷平台业务和风控依赖于融资租赁公司，平台普遍对于合作项目的控制能力有限，融资租赁公司一旦出现风险容易传导至平台，尤其是以融资租赁产品为主的平台。

　　类资产证券化

　　被寄予更高期望的融资渠道是资产证券化。目前租赁行业的资产证券化试水者，主要来自金融租赁公司。2014年9月，交银租赁发行10.1亿资产支持证券，成为国内首单租赁资产证券化产品。此后，工银租赁、华融金融租赁等公司纷纷跟进。

　　近日，央行宣布信贷资产证券化实行注册制。不过，目前租赁资产证券化尚未有专门的规范文件。融资租赁通过P2P交易平台，以及目前所谓的租赁资产证券化，都是广泛意义上的资产证券化产品，如果按照官方说法，可能是类资产的资产证券化。

　　普资全国租赁资产交易平台的做法是，以互联网为基础，以融资租赁资产债权转让为主，利用线上线下结合的B2B模式，为融资租赁公司提供融资租赁债权转让的中间服务。该交易平台于今年1月份推出，成立至今不足4个月。据宋立新介绍，目前该平台交易会员已达200家，资产3000多亿。

　　证券化将改写中国金融结构，包括金融资产结构和金融市场结构，作为正在崛起的第三大金融子市场，资产证券化市场将极大改变金融资产的机构间分布，改变投资者结构和市场投资与交易行为。

　　就融资租赁行业本身来看，行业需求大，盈利能力稳健，但资金缺口问题也一直比较严峻。如果能够通过P2P模式切入，或许会成为P2P服务实体经济的又一个典范窗口。同时，融资租赁业务行业门槛较高，这需要有综合金融管理能力，一些资本雄厚，金融从业经验丰富的平台机构或许在该领域能够有代表性优势。

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