P2P资金多渠道入市的背后利弊共存

作者: cuiting   

　　今年A股市场异常火爆，截至3月27日，A股已连续9个交易日成交额在万亿以上，这其中的增量资金，有一部分来源于在互金市场上活跃度极高的P2P。

　　P2P资金入市，不仅仅是简单的杠杆配资，其种类颇为繁杂。而对于P2P资金入市，业内人士给予了“利弊共存”的评价：满足了投资者的投资需求，但亏损与监管风险同在。

　　配资+借道私募 P2P入市渠道多

　　随着A股牛市的进一步推进，场外配资也越发红火。近年来呈爆发式增长的P2P行业，在股市走强之际，利用互联网优势，也加入了配资的行列。

　　据了解，P2P资金参与股市主要有配资和“借道”私募两种模式。

　　配资的原理与融资融券颇为类似，具体模式是，借款人在P2P平台缴纳保证金后，P2P平台按照比例，在平台发标为投资者进行融资。尽管原理相似，但P2P平台股票配资的杠杆率要高于融资融券。

　　以广州一家业内颇为知名的P2P平台为例，其设置的杠杆比例为3~6倍，资金可用1~6个月。此类型配资股票收益归配资人，即P2P平台的借款人;而P2P投资人获得约定的收益率。

　　此外亦有P2P投资人可分享股票投资收益，但不承担亏损风险的配资。即在固定收益的基础上，还可以获得一定比例的证券投资利润。

　　第二种是“借道入市”。即P2P平台利用互联网优势，设立一种产品，投资人数在200人以内，将募集到的资金设定一定期限的封闭期，封闭期一般为6~12个月，通过购买私募基金，进入证券市场。

　　温州一家P2P平台即如此。其设立的产品为股盈宝，投资人为平台注册人员，起始认购金额为5万，封闭期为6~12个月。截至目前，股盈宝共募集完毕6期，总金额6000万，由于一期成立时间只在去年底，故暂未有相关产品到期，而市场一直上行，根据净值情况，亦暂未有发生亏损的产品。

　　募集股盈宝产品时，平台官网给了预期年化收益30%~110%的宣传，并承诺保本。

　　股市有涨有跌，对于私募资金如何承诺保本的疑问。平台称公司设立有回购协议，即封闭期结束后承诺购回100%本金，一旦发生亏损，将由发起人个人资产担保赔偿。

　　配资高杠杆、私募或涉嫌违规 P2P入市风险大

　　杠杆是把双刃剑，在提升期望收益的同时，本金损失的风险亦加大。而在保证P2P投资人收益的前提下，各家平台均对配资炒股者的条件进行约束和操作进行限制。

　　如对配资借款人在平均年化收益率、回撤率、交易密码等方面进行要求和限制，并在必要时进行强制平仓与交易限制。而在预警线和平仓线方面，各P2P平台也均有相关规定，通常为配资金额的倍数。

　　众所周知，这波牛市之所以暴涨暴跌，巨幅波动是由于杠杆资金的参与。对于可能出现的一旦发生瞬间暴跌或者连续跌停，无法及时平仓，而相关平台通常的处理方式是设定较低的平仓线和风险保证金。

　　但这似乎不能完全解决风险。某私募人士对记者称，股价有涨有跌，如果继续持有，只是浮亏，而一旦强制平仓，将会变成实际亏损，而股票跌后再涨是常见现象。在无法及时平仓的情况下，就会产生大额亏损。

　　而对于P2P资金“借道入市”，购买私募基金，又涉及到是否间接持股、P2P平台有无资质以及“私募基金合格投资者人数不得超过200人”等相关法律法规。

　　此外，还有两个值得探讨的问题，其一，P2P平台目前设立门槛尚未有规范，由于不具备金融或类金融资质，那么募集资金是否属于非法集资；其二，私募包装的证券化理财产品销售对象目前并未做特别限定，类似P2P公司、或者一些明知众筹或者代持的是否应当立法设定壁垒。

　　有资深业内人士称，配资市场上行，赚钱效益显现，难免令人产生博弈心理。然而，对于欲配资炒股者而言，在参与之前，必须熟悉配资平台的风控能力与投资者本人的风控能力，通过风险投资测试确认是否符合参与配资的风控要求，做出选择。否则，盲目追求利润，而随意大幅增加杠杆，会令投资者陷入亏损的被动局面。

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