百度BAT地位不稳，投资者该笑对还是哭泣?

来源: 金融之家 zora   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：对于吃瓜群众来说，现在就想看热闹还是早了点，毕竟百度BAT成员的地位暂时还没丢。百度目前仍然是BAT成员之一，京东想要取代百度与腾讯和阿里组成“JAT”除了市值还要再增长1%以外，还缺少在主营业务缺少垄断地位等优势。

6月27日讯，吃瓜群众似乎对于百度被逐出“最强天团BAT” 的场面表现的兴致盎然。但吃瓜群众终归是吃瓜群众，百度的营收与他们没有半毛钱关系，可投资者就不一样了，与百度相关的任何新闻都能在他们心中激起涟漪。

对于吃瓜群众来说，现在就想看热闹还是早了点，毕竟百度BAT成员的地位暂时还没丢。百度目前仍然是BAT成员之一，京东想要取代百度与腾讯和阿里组成“JAT”除了市值还要再增长1%以外，还缺少在主营业务缺少垄断地位等优势。因此投资者也不必对这些“地位争夺战”过分担心。

但不可否认的是，百度作为国内具有影响力的科技巨头，在一段时间内能够频繁的被外界唱衰，说明投资者的担心不是空穴来风。

除了高管人员频繁离职以外，关于百度的诸多讨论主要还是侧重于广告收入增长放缓以及对O2O服务投资的不断增加。

对百度前景乐观的人士认为，收入增长的放缓只是暂时的，其生态系统尤其是金融科技业务的扩张将会有所回报。 而悲观者认为百度正在被BAT成员中的另外两位快速超越，尤其是科技巨头腾讯，其应用程序、金融服务和游戏产业组成的生态系统正在甩开百度。

近几年来，BAT纷纷推出自己的互联网金融产品，国际信用评级机构称这些产品是中国“影子银行”系统的一部分，声称这些行为可能会损害其信用评级。

今年5月份，穆迪将百度的A3发行人和高级无担保债券评级下调，称其“与核心业务相比存在较高的财务和执行风险”。本月早些时候， 惠誉以Fintech行业的风险“明显更高”为理由，将百度的债券置于“负表”。

惠誉认为，百度的信用风险高于阿里巴巴和腾讯，因为这两家公司的利润更高，现金流更强劲。 简单地说，百度对O2O增长和下一代举措的大量投资可能会削弱其在其fintech部门应对逾期付款或违约的能力。那么，投资者应该对此感到担心吗?

首先，要想了解百度在fintech上的投资是否物超所值，就要先了解国内fintech发展的大环境。

据艾瑞咨询，中国大陆地区在2016年的网上贷款额度已经达到了1.2万亿美元。 该公司认为，未来三年，该数字将以每年50%的速度增长。 但与此同时，国内快速增长的网贷市场也受到了欺诈和违约的困扰。

艾瑞咨询报道，国内网贷的平均逾期利率在10%至20%之间，这是阻止网上借贷成为中国金融业主流融投资渠道的主要因素。 看好fintech的人士认为，百度，腾讯和阿里巴巴都在大力投资的人工智能将通过分析智能手机使用情况以及从信贷历史中吸取更多数据来消除这些不安。但是由于我国消费者的信用记录有限，做到这一步可能是非常艰难的。

目前，中国许多企业仍然以现金为主，2000年以前几乎没有什么抵押贷款可发放，而中国消费者持有信用卡的数量仅仅为每人三分之一张卡，先比之下，美国消费者则平均为每人2.6张。

然而，尽管面临这些挑战，中国的互联网金融巨头们正在积极地将生态系统拓展到这个市场。日前，包括首批个人征信试点机构中的芝麻信用、腾讯征信、前海征信、考拉征信、鹏元征信等在内，加上百度、网易、360、小米、滴滴、宜信等行业相关机构，已倡议共同发起成立一家个人征信机构。“信联”的第三方性质有利于保证个人征信报告的独立性和权威性。对于网贷来说，个人征信的完善将有助于各平台提高风控水平，降低项目风险。

其次，百度金融的发展状况相对来说还是比较乐观的。一年前正式组建的百度金融服务集团(FSG)截至上季度末，资产已达250亿元人民币(约合37亿美元)，占总资产的12%。百度电子钱包在2016年底拥有1亿个激活账户，比2015年增长88%。此外，百度还投资了ZestFinance，这是一家使用大数据进行信用评分的美国Fintech公司 。

最后，即使穆迪将百度的债务从A3降至Baa1，或惠誉将其目前的评级从A降至A-，债券仍将处于“投资级别”参数之内。 因此，投资者无需担心负面评论。

虽然互联网金融市场对百度来说是一个风险较高的市场——涉及到的挑战包括欺诈、违约和新规定。 但是，随着竞争对手腾讯、阿里巴巴和京东等后来居上者都已经深入互联网金融市场，百度必须不断扩大其fintech业务，以免被其他互联网金融巨头所超越。

(编辑：田跃清)

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