越来越“荒”，资产端匮乏的P2P我们还有标投么

作者: 拓天速贷   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：今年以来，市场需求的不断增长，与监管政策的日趋严格，让P2P平台在资产端的隐忧逐渐显现，而最近P2N模式的大规模被禁，更是让本就捉襟见肘的P2P资产端雪上加霜。

随着监管深入，P2P的市场环境虽然得到了有效改善，但是对于P2P平台来说，生存环境却是日益苛刻。今年以来，市场需求的不断增长，与监管政策的日趋严格，让P2P平台在资产端的隐忧逐渐显现，而最近P2N模式的大规模被禁，更是让本就捉襟见肘的P2P资产端雪上加霜。国庆长假后，深圳继北京、广州等地之后也发布了相关禁令，不仅封杀了各种债权转让，且类似金交所、典当行、小贷公司等多类第三方资产对接也全面遭禁。有业内人士指出，这或许宣告着P2N模式的终结。能够有效解决P2P平台资产端问题的P2N模式，为何会迎来监管毫不犹豫的禁止呢?

在深圳市金融办10月10日向部分平台下发的《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》中，包含了违反十三项禁令、违反风险管理要求、违反科技信息系统风险管理规范、出借人与借款人保护、信息披露、其他风险要求等共计八大项148条内容。其中，在禁止期限拆分和错配条款中，文件指出，P2P平台不得发售打包散标或债权转让类产品进行期限拆分或错配，并禁止平台资产端对接金交所、典当行、保理公司、小贷公司和担保公司等。可以说，《整改要求》彻底堵死了P2P平台通过P2N模式发展资产端的路线。

所谓的P2N模式，就是P2P在发展过程中衍生出来的创新模式，指平台的资产来源于网贷平台合作的小贷公司、担保公司和融资租赁等机构，并多由合作机构提供担保。目前，P2N的主要模式分为三种，即推荐合作、债权转让和金交所合作。P2N模式对于对于自身不开发资产端的平台来说，可以通过与担保公司、保理公司等第三方机构合作来获得资产项目，而且由于第三方合作机构提供的资产项目借款金额较大，能够快速提升平台成交量。而对于一些风控体系不完整的平台来说，P2N模式下，可以依靠小贷公司、担保公司等机构已较为成熟的风控体系对项目进行风控，而且有第三方机构为项目增信提供保障，可以进一步提升项目吸引力。

不过，正是由于P2N模式的特点，项目的风险均转嫁到了合作机构。不过在平台过分依赖合作机构的风控时，由于项目分散度较差，一旦出现违约，造成合作机构无力偿还的情况，风险就会转移回平台上，这对于平台来说是无法承受的。而且由于平台的资产要依赖合作机构推荐提供，所以平台很容易受到合作机构的牵制。再者，在监政策逐一落地后，P2N模式的合规性一直存疑，因为其涉及到债权转让以及类资产证券化问题，与监管的背道而驰或是其被禁的主要原因。

总而言之，P2P平台在行业全力发展小额分散、进一步实现规范健康发展的大环境下，开拓创新是好事，不过，虽然P2N模式是创新产物，且能够有效解决日益严峻的资产端问题，但其看似完美的模式下，暗藏着诸多违规、风险问题。所以平台若想要实现长远发展，还是要脚踏实地、稳步前行。

（编辑：田跃清）

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