业内：建议保险公司承保IPO责任险

来源: 北京商报   

IPO质量堪忧，目前并无较好的办法保护中小投资者的权益，本栏建议强制拟上市公司购买IPO质量责任险，即公司发行上市之后三年内一旦被发现上市前存在造假、欺诈以及其他有损投资者利益的行为，那么保险公司将向全体二级市场投资者先行赔偿损失，金额为募集资金总额。那么保险公司将会对拟上市公司的质量加以核查，如果拟上市公司找不到愿意给自己承保的保险公司，那么它将不能发行上市。

经过实践检验，指望保荐机构把关上市公司质量，似乎并不那么实际，毕竟端谁的碗，看谁的脸，保荐机构对拟上市公司总有点吃人家嘴短的感觉。此外，IPO是券商的重要业务，整个券商的利益都在里面，故必须要找到另一家能够严把上市公司质量关的机构。只有引入和拟上市公司质量正相关的利益体，才能让公司造假财务数据不会很容易蒙混过关，否则上市公司的质量问题仍然难以保证。

事实上，保险公司在IPO过程中大有可为。比如推出上市公司质量险，由拟上市公司和保荐机构购买保险，如果上市公司在上市后的三年内曝出造假上市、财务数据不实以及其他损害投资者利益的行为，那么承保的保险公司就要按照募集资金金额向全体非限售流通股股东赔偿，总金额为募集资金金额，然后是大股东和保荐机构回购全部股票，并让该公司退市。后面再由保险公司向上市公司、大股东、保荐机构追偿损失。这正是对中小投资者的最大保护，当然，控股股东的限售期必须比保险期限更长。

其实，很多新的事物都是由保险公司首创的。例如期权最早就是一种保险，保险公司向客户出售保证日经指数不会下跌的保险，如果日经指数下跌，那么投保人将可以获得保险公司的赔偿，其后这一保险也就演变为看空日经指数的期权。

现在我国金融市场需要独立的创新来保护中小投资者的权益，既然目前IPO环节存在很多问题，何不让保险公司来审查和约束上市公司。为了自身利益，保险公司必然会认真研究自己准备承保的企业。只有这个企业的财务数据绝对真实，保险公司的利益才能得到保护，否则就是自己给自己找麻烦，这样上市公司的质量就能得到最大的保证。这一保险制度还可以在未来实施注册制时成为保证公司不造假的利器。

上市公司购买质量责任险，肯定要增加一部分发行成本，但这却能够有效保护中小投资者的权益，鼓励投资者相信上市公司的财务报表，也能在一定程度上保证公司造假被揭发时股价不会过度下跌，浑水等做空机构的盈利水平将会下降，这对于中国资本市场的稳定发展也有一定的好处。对于保险公司加入IPO环节，最多也就是在IPO盛宴上加双筷子，大家花钱买个太平。

来源: 北京商报

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